本周，各大指數(shù)維持區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)，除創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周漲幅為正之外，其余寬基指數(shù)的周K線均下跌。自4月7日上證指數(shù)見(jiàn)到波段底部以來(lái)，反彈周期已經(jīng)維持了46個(gè)交易日。面對(duì)5月的高點(diǎn)，上證指數(shù)周五選擇了“先退”的方式。

那么，“先退”后是否會(huì)上演“后進(jìn)”呢？下周有哪些事件需要重點(diǎn)關(guān)注？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的話題進(jìn)行討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，又到周末我們聊行情的時(shí)間。周三，你提到大盤(pán)會(huì)突破5月的高點(diǎn)，周四你提到大盤(pán)可能會(huì)重演4月下旬時(shí)先回調(diào)再突破的戲碼。是什么讓你做出此判斷的？后市怎么看？下周有哪些值得關(guān)注的重磅事件？

道達(dá)：主力以退為進(jìn)的方式，其實(shí)今年出現(xiàn)過(guò)兩次。

第一次是2月下旬。在年初的幾天連續(xù)下跌之后，上證指數(shù)于1月下半月開(kāi)始展開(kāi)了一波反彈，到2月下旬的時(shí)候，已經(jīng)非常接近去年末的高點(diǎn)。不過(guò)，面對(duì)去年末的高點(diǎn)，上證指數(shù)的走勢(shì)顯得躊躇，回調(diào)了幾天之后才再度繼續(xù)上行并突破。

第二次是4月下旬。4月7日的跳空下跌之后，上證指數(shù)展開(kāi)一輪反彈，但臨近4月7日的跳空缺口上沿之時(shí)，指數(shù)每天的波動(dòng)幅度非常小，走勢(shì)顯得躊躇，回調(diào)了幾天之后才繼續(xù)上行，并最終回補(bǔ)了4月7日的缺口上沿。

從以上兩段走勢(shì)來(lái)看，在面對(duì)重要壓力的時(shí)候，主力的態(tài)度是不痛快的，主打的就是“磨人”。因此，本周四我在文章中提到，要觀察大盤(pán)是否會(huì)重演4月下旬時(shí)先回調(diào)再突破的戲碼。

其實(shí)，很多的“主力行為”是有跡可循的。比如去年10月8日至11月8日的頂對(duì)頂、11月8日至12月10日的頂對(duì)頂、去年12月10日至今年1月13日的頂對(duì)底，時(shí)間均在24個(gè)交易日左右。

1月13日至3月19日，上證指數(shù)反彈了42個(gè)交易日。4月7日至今，上證指數(shù)反彈了46個(gè)交易日，已經(jīng)超過(guò)上述42個(gè)交易日。

反彈級(jí)別升級(jí)了，因此我有理由認(rèn)為，上證指數(shù)4月7日波段底部以來(lái)的反彈，還沒(méi)有到結(jié)束之時(shí)，突破5月高點(diǎn)是大概率事件。

另外，重要事件也支持達(dá)哥上述預(yù)判。6月18至19日，也就是下周三到周四，2025陸家嘴論壇將在上海舉辦。在本次論壇期間，中央金融管理部門(mén)將發(fā)布若干金融政策。

發(fā)布金融政策的預(yù)期，也會(huì)讓大盤(pán)有上行動(dòng)力，直到事件正式落地，屆時(shí)再觀察政策是否超預(yù)期。

除了陸家嘴論壇之外，下周還有多個(gè)重要事件值得關(guān)注。

首先，下周將是全球央行周。6月17日至19日，日本、加拿大、瑞士、英國(guó)等央行以及美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議或貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。

其次，中東局勢(shì)升溫，以伊沖突引發(fā)全球關(guān)注。市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前的以伊沖突與2022年爆發(fā)的俄烏沖突，對(duì)A股的影響有相似性。但我認(rèn)為，兩者的影響不可同日而語(yǔ)。

原因有兩點(diǎn)：一是沖突雙方對(duì)全球的影響力不同，俄烏沖突中的俄羅斯是大國(guó)，對(duì)全球政經(jīng)局勢(shì)的影響預(yù)期比較大，而以伊沖突雙方的影響力主要在中東；二是俄烏沖突出現(xiàn)時(shí)，當(dāng)時(shí)還有新冠疫情對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

因此，即便上述重要事件多少會(huì)對(duì)A股短期走勢(shì)構(gòu)成影響，但我認(rèn)為，不會(huì)影響A股市場(chǎng)整體的反彈周期。

還有一個(gè)原因就是，自4月7日階段底部以來(lái)的本輪反彈行情，初期有以中央?yún)R金為首的“國(guó)家隊(duì)”的托底，托底的效應(yīng)不會(huì)太快結(jié)束。

因此，下周依然是輕指數(shù)、重板塊個(gè)股，但由于重要事件比較多，操作上盡量不要追高。

牛博士：也就是說(shuō)，下周可能有調(diào)整的動(dòng)力，但調(diào)整空間不會(huì)太大，畢竟后續(xù)還會(huì)繼續(xù)反彈。那么，下周的潛在機(jī)會(huì)主要在哪些方面呢？

道達(dá)：從A股歷史來(lái)看，超級(jí)事件往往會(huì)孕育較大的短期投資機(jī)會(huì)。以伊沖突雖然沒(méi)有俄烏沖突的影響那么大，但也會(huì)對(duì)A股相關(guān)板塊產(chǎn)生影響。

從當(dāng)前的新聞來(lái)看，能源資產(chǎn)正淪為以伊沖突的下一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)。據(jù)央視新聞，美國(guó)媒體當(dāng)?shù)貢r(shí)間14日?qǐng)?bào)道稱，美國(guó)政府官員及以色列官員表示，以色列對(duì)伊朗的行動(dòng)將在美國(guó)的默許下持續(xù)數(shù)周。

因此，A股市場(chǎng)的油氣設(shè)備、油氣運(yùn)輸、貴金屬等板塊，炒作預(yù)期最為直接。另外，以伊沖突雙方在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵工業(yè)品，如天青石、甲醇、硫磺、溴素等，市場(chǎng)可能會(huì)有供應(yīng)缺口的擔(dān)憂。

這方面可以參考俄烏沖突期間化肥股的表現(xiàn)。當(dāng)時(shí)的沖突導(dǎo)致全球化肥供應(yīng)緊張，推動(dòng)國(guó)際化肥市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲，A股市場(chǎng)化肥股的表現(xiàn)也具有一定的持續(xù)性。

不過(guò)，需要注意的是，這些板塊的炒作主要以短線為主，要時(shí)刻關(guān)注消息面。一旦以伊沖突降溫，那么這些板塊容易走出套人的走勢(shì)。

其他板塊方面，創(chuàng)新藥板塊周五大幅調(diào)整，板塊指數(shù)出現(xiàn)了穿頭破腳的走勢(shì)，跌破了周二至周四的低點(diǎn)。

穿頭破腳的走勢(shì)，一般意味著短線還有調(diào)整動(dòng)力。由于板塊指數(shù)創(chuàng)了歷史新高，預(yù)計(jì)以箱體整理為主。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：周五市場(chǎng)情緒降溫，但大盤(pán)的反彈周期未結(jié)束，依舊以重板塊個(gè)股為主。板塊方面，以伊沖突或刺激相關(guān)板塊短期繼續(xù)活躍，中期關(guān)注藍(lán)籌方向。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝