每經(jīng)記者｜岳楚鵬  鄭雨航    每經(jīng)編輯｜高涵    

當(dāng)?shù)貢r間6月5日，一場突如其來的公開“罵戰(zhàn)”在美國總統(tǒng)唐納德·特朗普與科技巨頭埃隆·馬斯克之間爆發(fā)，迅速將兩人推向輿論的風(fēng)口浪尖。這場昔日政治盟友間的激烈交鋒，其直接導(dǎo)火索指向特朗普力推的一項名為“大而美”（Big and Beautiful）的大規(guī)模稅收與支出法案。

這場口水戰(zhàn)不僅升級為人身攻擊——馬斯克指責(zé)特朗普“忘恩負義”，而特朗普則反擊稱馬斯克“已經(jīng)瘋了”——更在資本市場掀起巨浪，導(dǎo)致馬斯克旗下特斯拉公司市值一夜蒸發(fā)逾1500億美元。

這場被外界稱為“史詩級決裂”的事件，將如何撼動馬斯克那橫跨電動汽車、太空探索乃至人工智能的龐大商業(yè)帝國？更為重要的是，這場爭端的核心——“大而美”法案，又將給特朗普政府的經(jīng)濟議程以及美國本已沉重的財政未來，蒙上何種難以預(yù)測的陰影？

蜜月期終結(jié)，“大而美”法案成為爭論焦點

特朗普與馬斯克之間曾經(jīng)的“蜜月期”如今看來恍如隔世。

回溯至2024年7月，特朗普遇刺后，馬斯克便公開表示了對其的支持。在2024年大選期間更是斥資近2.5億美元，助力特朗普重返白宮。特朗普在重返白宮的幾天后，便任命馬斯克領(lǐng)導(dǎo)新成立的政府效率部，意在借助后者的商業(yè)才智削減政府開支。。

在特朗普第二個總統(tǒng)任期的最初幾周，馬斯克一度成為其政府中最耀眼的明星之一，兩人甚至在今年2月聯(lián)袂出席?？怂剐侣劦牟稍L，并相互稱贊。

然而，政治舞臺上沒有永恒的友誼，利益的指針一旦轉(zhuǎn)向，昔日的盟友亦可能反目成仇。僅僅在特朗普于白宮正式歡送馬斯克卸任政府效率部負責(zé)人（馬斯克僅領(lǐng)導(dǎo)該部門130天）數(shù)日之后，雙方的關(guān)系便因“大而美”法案而急轉(zhuǎn)直下，其決裂速度之快，被部分外媒稱為“驚人”的“史詩級決裂”。

這場沖突的核心，無疑是特朗普政府傾力推動的“大而美”法案。這份據(jù)稱超過1000頁的法案，其核心內(nèi)容主要集中在兩個方面：一是大規(guī)模削減稅收，同時削減在醫(yī)療補助、食品援助、教育以及清潔能源等領(lǐng)域的政府開支，并將節(jié)省下來的資金用于加強軍事與邊境安全；二是提高聯(lián)邦政府的債務(wù)上限，以便繼續(xù)借款償還國家債務(wù)。

對馬斯克而言，該法案中數(shù)項條款猶如直接的“宣戰(zhàn)”。其中，取消對電動汽車購買者最高7500美元的聯(lián)邦補貼，并轉(zhuǎn)而要求現(xiàn)有電動汽車車主每年繳納250美元的年費。這無疑將對全球最大的電動汽車制造商之一的特斯拉的銷售前景構(gòu)成直接沖擊。這觸動了馬斯克商業(yè)帝國的核心利益，也成為雙方矛盾爆發(fā)的燃點。

他們?yōu)楹畏茨?？專家解讀

多位專家指出，特朗普與馬斯克的決裂，其根源在于深刻的利益分歧與政策訴求的落空。

在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）采訪時，上海外國語大學(xué)美國研究中心研究員忻華分析認為，馬斯克的科技企業(yè)未受到特朗普“大而美”法案帶來的實惠，這是馬斯克與特朗普鬧翻的重要原因。另一個重要原因是，馬斯克期望特朗普政府能繼續(xù)通過行政措施扶持由其企業(yè)主導(dǎo)的電動車行業(yè)，但這一期望顯然未能實現(xiàn)。

清華大學(xué)五道口金融安全中心研究員馬天平亦向每經(jīng)記者表示，特斯拉等新能源科技企業(yè)難以從“大而美”法案的現(xiàn)有框架中直接受益。法案的實施，短期內(nèi)無疑會對特斯拉造成沖擊，盡管其長期市場影響力仍取決于產(chǎn)品成本與消費者接受度。

馬斯克本人也毫不掩飾對該法案的極度不滿，他在社交媒體上公開將其斥為“令人作嘔的怪物”，指責(zé)其是政治妥協(xié)的產(chǎn)物，而非真正意義上的財政改革。

特朗普與馬斯克（左） 圖片來源：視覺中國

“馬斯克因素”：特斯拉股價震蕩、品牌受損

特朗普與馬斯克之間的公開沖突，首當(dāng)其沖的受害者便是特斯拉。在6月5日雙方激烈互懟之后，特斯拉的市值在短短一夜之間蒸發(fā)超過1500億美元（約合人民幣10764億元），創(chuàng)下了該公司單日市值縮水的最高紀錄。盡管在隨后傳出雙方可能通話的消息后，特斯拉股價有所回升（6月6日收漲3.65%），但這短暫的波動足以顯示市場對這場頂級政商沖突的敏感與憂慮。

投行Wedbush的董事總經(jīng)理、知名科技股分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）向每經(jīng)記者指出，這場“口水戰(zhàn)對任何人都沒有好處”。投資者普遍擔(dān)心，馬斯克與特朗普之間友誼的終結(jié)，可能會改變未來幾年特斯拉在自動駕駛等關(guān)鍵領(lǐng)域所面臨的監(jiān)管環(huán)境。

事實上，馬斯克本人的公眾形象及其政治姿態(tài)，早已成為影響其商業(yè)帝國的一把雙刃劍。此前在他短暫擔(dān)任政府效率部負責(zé)人期間，其部分言行已引發(fā)公眾反感，并對特斯拉的品牌聲譽和產(chǎn)品銷量造成了負面影響。根據(jù)Axios Harris民意調(diào)查的數(shù)據(jù)，在“最受美國人關(guān)注的公司聲譽”百強榜單中，特斯拉的排名已從2021年的第8位大幅下滑至第95位，SpaceX的排名也從第5位跌至第86位。

這種品牌形象的受損，疊加市場競爭的加劇，直接體現(xiàn)在特斯拉的銷售數(shù)據(jù)上。研究公司New Automotive的數(shù)據(jù)顯示，特斯拉在英國、德國和意大利的銷量已連續(xù)五個月下滑。特斯拉在今年4月發(fā)布的2025年第一季度財報，也印證了這一困境。由于汽車交付量的驟減，公司的營收、利潤等核心財務(wù)指標(biāo)均大幅低于市場預(yù)期。這一慘淡的業(yè)績，也促使馬斯克在財報會議上表態(tài)，將從政府事務(wù)中抽身，重新將工作重心聚焦于特斯拉的業(yè)務(wù)運營。

回顧特斯拉股價表現(xiàn)，雖然曾在2024年12月因市場對新一屆特朗普政府的利好預(yù)期而創(chuàng)下歷史新高，但截至今年6月6日，其股價已較彼時的479.86美元高點下跌了38%，年內(nèi)跌幅超過22%，表現(xiàn)遠遜于同期上漲約2.25%的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。

此次沖突中，特朗普的威脅不僅指向特斯拉，也波及了馬斯克的另一核心資產(chǎn)——SpaceX。這兩家公司均是馬斯克巨額財富的主要來源，并且都從美國聯(lián)邦政府的合同與補貼中受益匪淺。然而，與特斯拉不同，SpaceX與美國的國家航天及國防戰(zhàn)略緊密相連。

對此，馬天平向每經(jīng)記者表示，特朗普政府不太可能真正對特斯拉或SpaceX“下死手”，雙方更多的是商人思維下的利益博弈。但他同時強調(diào)，此次事件之后，即便雙方關(guān)系出現(xiàn)緩和，也難以完全恢復(fù)到從前的狀態(tài)。忻華則指出，鑒于特朗普的總統(tǒng)身份，如果其執(zhí)意要對馬斯克旗下企業(yè)采取不利措施，馬斯克恐怕難以直接阻撓，屆時或只能訴諸法律途徑，如提起行政訴訟，或?qū)で髧鴷蟹刺乩势张上档闹С帧?/p>

“大而美”的賭局：債務(wù)螺旋與對增長高風(fēng)險的押注

特朗普與馬斯克此次沖突的根源——“大而美”法案本身，也因其激進的經(jīng)濟政策主張而備受爭議。該法案的核心在于通過大幅削減企業(yè)和個人所得稅，同時削減在社會福利和清潔能源等領(lǐng)域的政府支出，以此刺激經(jīng)濟增長。然而，這種政策組合拳的另一面，則是不可避免地需要通過提高債務(wù)上限來彌補財政收入的減少。

這份法案已于上月在美國共和黨人占據(jù)多數(shù)的國會眾議院以微弱的一票優(yōu)勢艱難通過，其引發(fā)的爭議遠未平息。根據(jù)無黨派的美國國會預(yù)算辦公室（CBO）的最新評估，眾議院版本的“大而美”法案若得以實施，將在未來十年內(nèi)導(dǎo)致美國預(yù)算赤字額外增加2.42萬億美元。CBO預(yù)計，與基線預(yù)測相比，到2034年的十年間，聯(lián)邦政府收入將因此減少3.67萬億美元，而支出僅減少1.25萬億美元。

對于美國本已高企的政府債務(wù)而言，“大而美”法案的減稅增債特性無疑是雪上加霜。忻華向每經(jīng)記者分析指出，大幅度減稅將直接導(dǎo)致政府財政收入銳減，迫使其不得不尋求其他收入來源，而最直接的方式便是增加借債。因此，該法案若付諸實施，雖然短期內(nèi)可能會在一定程度上增強美國的市場活力，但其代價將是美國政府債務(wù)負擔(dān)的急劇攀升。

值得注意的是，該法案還計劃將美國目前約36萬億美元的國家債務(wù)上限再提高4萬億美元。美國財政部已明確表示，需要在今年夏天之前獲得這筆新增的借款授權(quán)，以確保國家能夠按時支付各項賬單。此前，CBO已多次發(fā)出警告，如果國會無法及時提高債務(wù)上限或暫停其生效，美國聯(lián)邦政府最早可能在今年8月便面臨沒有足夠資金履行支付義務(wù)的窘境，從而引發(fā)潛在的債務(wù)違約風(fēng)險。根據(jù)財政部的最新數(shù)據(jù)，美國國債總額已經(jīng)超過36.2萬億美元，早已突破了今年1月2日恢復(fù)生效的36.1萬億美元的法定上限，目前財政部正依靠“非常規(guī)措施”來維持政府運轉(zhuǎn)。

2015至2025年美國聯(lián)邦政府債務(wù)數(shù)據(jù)

持續(xù)膨脹的政府債務(wù)以及由此引發(fā)的對財政可持續(xù)性的擔(dān)憂，也對美元的國際地位構(gòu)成了潛在威脅。渣打銀行在最新的研究報告中指出，如果特朗普政府推行的關(guān)稅和稅收政策未能有效提振經(jīng)濟增長，反而進一步加劇了美國的債務(wù)負擔(dān)，那么美元在明年面臨“重大”下跌的風(fēng)險將顯著上升。

渣打銀行G10外匯研究主管史蒂夫·英格蘭德亦警告稱，“當(dāng)經(jīng)濟或金融市場出現(xiàn)動蕩時，一個國家累積的外部負債越多，其貨幣面臨的下行風(fēng)險就越大”。如果“大而美”法案下的減稅政策未能推動增長，那么外國債權(quán)人對美國債務(wù)可持續(xù)性的疑慮將會加深，“風(fēng)險溢價很可能表現(xiàn)為美債收益率上升或美元走弱”。

從本質(zhì)上看，“大而美”法案代表了特朗普政府在經(jīng)濟政策上的一場高風(fēng)險賭局：即寄望于通過激進的減稅措施能夠刺激出足夠強勁的經(jīng)濟增長，從而抵消因稅收減少和債務(wù)增加所帶來的財政壓力。然而，美國政府的這場賭局成功與否不僅取決于政策設(shè)計，更受到國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境、市場信心以及國際資本流動等多重復(fù)雜因素的影響。在當(dāng)前全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力、關(guān)稅戰(zhàn)陰云籠罩、地緣政治風(fēng)險加劇以及主要經(jīng)濟體貨幣政策面臨轉(zhuǎn)向的復(fù)雜背景下，這場賭局的結(jié)果充滿了高度的不確定性。

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