每經(jīng)記者｜黃海    每經(jīng)編輯｜董興生    

摘帽保殼，上市4年有余，這成為“水生態(tài)修復(fù)第一股”*ST太和（此前股票簡(jiǎn)稱“太和水” SH605081）2025年最重要的工作之一。

過(guò)去幾年中，*ST太和尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的步履不停：先是在2022年收購(gòu)黑龍江海赫飲品有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海赫飲品”），入局飲用水銷售；后又在2024年拿下算力租賃大單，嘗試跨界人工智能。但從過(guò)往經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)來(lái)看，短期的跨界成果并不盡如人意。因財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及相應(yīng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，公司股票已在今年初被*ST（實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示）。

眼下，2025年幾近過(guò)半，*ST太和究竟如何保殼？公司對(duì)當(dāng)下的主業(yè)又有怎樣的發(fā)展計(jì)劃？6月5日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以股東身份參加*ST太和2024年年度股東大會(huì)，就上述問(wèn)題與*ST太和管理層聊了聊。

算力大單仍存超1億元應(yīng)收賬款

當(dāng)日，*ST太和新實(shí)控人之一蔣利順，也代表公司控股股東北京欣欣炫燦科技中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“北京欣欣”）現(xiàn)身會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)。

面對(duì)其他小股東有關(guān)“為何選擇購(gòu)買*ST太和股權(quán)”的提問(wèn)，蔣利順簡(jiǎn)要回應(yīng)稱：“其實(shí)太和水的凈資產(chǎn)比較厚（指數(shù)額高），我們看好上市公司，覺(jué)得在何教授（太和水創(chuàng)始人何文輝）跟我們一起的努力下，上市公司的主業(yè)在今年可能還有一定的增長(zhǎng)。”

至于本年度的主營(yíng)業(yè)務(wù)安排，蔣利順表示：“今年只會(huì)去做主業(yè)，以后再慢慢轉(zhuǎn)型，所以今年外界不會(huì)看到任何其他的東西。”

據(jù)*ST太和2024年年報(bào)，按產(chǎn)品劃分，目前公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分為四部分：水環(huán)境生態(tài)建設(shè)、水環(huán)境生態(tài)維護(hù)、飲用水銷售及其他、IT產(chǎn)品銷售。2024年，上述四類業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為4630.18萬(wàn)元、1463.78萬(wàn)元、2398.01萬(wàn)元以及1762.55萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：年報(bào)截圖

其中，IT產(chǎn)品銷售相關(guān)業(yè)務(wù)系公司2024年新增業(yè)務(wù)。2024年9月，*ST太和公告稱，公司子公司上海微瑆科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海微瑆”）與上海嘉唐信息科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海嘉唐”）簽署了高性能算力設(shè)備采購(gòu)合同，約定上海微瑆向上海嘉唐提供人工智能高性能算力服務(wù)器，并提供安裝調(diào)試等服務(wù)，合同總價(jià)（含稅）約為3.43億元。

該合同剛一公開(kāi)就引起監(jiān)管注意，上交所曾直接發(fā)函詢問(wèn)*ST太和，該合同是否是公司為規(guī)避財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)臨時(shí)構(gòu)造的貿(mào)易類合同。

從結(jié)果來(lái)看，以上海微瑆為平臺(tái)開(kāi)展的算力相關(guān)業(yè)務(wù)對(duì)*ST太和的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響并不大。2024年年報(bào)顯示，采用凈額法計(jì)算后，總額3.43億元的合同2024年實(shí)際產(chǎn)生的營(yíng)收尚不足2000萬(wàn)元。與此同時(shí)，該部分業(yè)務(wù)也因被視作“本會(huì)計(jì)年度及上一會(huì)計(jì)年度新增貿(mào)易業(yè)務(wù)”，而遭到營(yíng)收扣除。

據(jù)了解，上海微瑆與上海嘉唐之間的算力大單已于去年完成交付，截至目前，款項(xiàng)還未結(jié)清，尚存一億余元應(yīng)收賬款。至于眼下是否有新簽業(yè)務(wù)，參會(huì)高管表示暫未掌握具體經(jīng)營(yíng)層面的內(nèi)容。“監(jiān)管要求下，我們挑選業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)或者提出的要求也會(huì)更高，我們肯定還是會(huì)朝著這個(gè)方向去努力，還是會(huì)找更優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目。如果不是特別優(yōu)質(zhì)的，就可以等等。”

眼下，*ST太和對(duì)IT相關(guān)業(yè)務(wù)的布局已經(jīng)發(fā)生了變化。復(fù)盤過(guò)去一年，股東大會(huì)上，*ST太和高管直言：“上海微瑆的算力實(shí)際上也沒(méi)做得非常好。因?yàn)樗懔ψ赓U的服務(wù)器，最終會(huì)應(yīng)用到軟件開(kāi)發(fā)，我們就在去年底的時(shí)候去北京收購(gòu)了中科硯云（指北京中科硯云科技有限公司），它實(shí)際上是一個(gè)軟件集成開(kāi)發(fā)的供應(yīng)商，想作為今年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)（來(lái)源）。”

據(jù)*ST太和此前披露，公司曾在收購(gòu)中科硯云的相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中約定，中科硯云2025年度、2026年度、2027年度營(yíng)收分別不低于1.5億元、1.8億元及2.0億元，且各年度現(xiàn)金流為正，2025年度至2027年度累計(jì)凈利潤(rùn)不低于2100萬(wàn)元。

據(jù)了解，中科硯云的主營(yíng)業(yè)務(wù)為軟硬件集成、軟件開(kāi)發(fā)、技術(shù)服務(wù)及相關(guān)的計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)集成服務(wù)，主要面向數(shù)據(jù)中心、國(guó)家各大部委、IT服務(wù)管理三個(gè)細(xì)分市場(chǎng)。2024年11月30日至年末，中科硯云營(yíng)收合計(jì)446.77萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損2.71萬(wàn)元。截至2024年底，中科硯云資產(chǎn)凈額為-653.73萬(wàn)元。

本次年度股東大會(huì)還審議通過(guò)了*ST太和及控股子公司申請(qǐng)融資額度的相關(guān)議案。此前，*ST太和公告稱，為滿足經(jīng)營(yíng)及發(fā)展需求，拓展融資渠道，公司及控股子公司2025年度擬向銀行及其他金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)綜合融資額度不超過(guò)5億元人民幣。這也是*ST太和自上市以來(lái)首次尋求如此規(guī)模的融資幫助。

記者獲悉，上述融資所得也將主要用于輔助上海微瑆以及中科硯云的業(yè)務(wù)開(kāi)展。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 黃海 攝

傳統(tǒng)主業(yè)仍有增長(zhǎng)空間

除了備受關(guān)注的IT、算力相關(guān)業(yè)務(wù)，2025年度，*ST太和的傳統(tǒng)主業(yè)水治理業(yè)務(wù)以及飲用水業(yè)務(wù)仍被公司視為保殼的關(guān)鍵點(diǎn)。“2025年還是對(duì)原有的項(xiàng)目進(jìn)行發(fā)力，但同時(shí)我們也有一些新業(yè)務(wù)的布局，為來(lái)年或者未來(lái)公司的轉(zhuǎn)型做鋪墊。”*ST太和方面稱。

眼下已至6月，留給*ST太和管理層的時(shí)間所剩無(wú)多，公司能否保殼還是未知數(shù)。公開(kāi)信息顯示，2025年第一季度，*ST太和的營(yíng)收合計(jì)3025.97萬(wàn)元，同比減少22.29%；歸母凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)虧，虧損581.31萬(wàn)元。

股東大會(huì)上，有投資者針對(duì)公司2025年一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)向管理層提問(wèn)。公司回應(yīng)稱，一季度的收入偏少，“水治理業(yè)務(wù)到天熱時(shí)會(huì)多一點(diǎn)”。

從客觀角度來(lái)看，近幾年來(lái)，受大環(huán)境影響，環(huán)保類上市企業(yè)表現(xiàn)普遍不佳，*ST太和管理層亦坦言相關(guān)的業(yè)務(wù)并不好做。2022年至2024年，*ST太和的營(yíng)收逐年下滑，分別為2.05億元、1.83億元以及1.03億元。同期，公司的應(yīng)收賬款持續(xù)處于高位，2025年一季度末，公司應(yīng)收賬款合計(jì)4.32億元。

股東大會(huì)上，*ST太和方面將公司傳統(tǒng)與水相關(guān)的業(yè)務(wù)拆解，向與會(huì)股東解釋稱：“太和水在之前主營(yíng)的（水治理）一塊業(yè)務(wù)，實(shí)際上有些儲(chǔ)備，有一些EOD（綠色生態(tài)辦公區(qū)）項(xiàng)目。另外，太和水上市以來(lái)一直在謀求轉(zhuǎn)型，我們?cè)?022年去收購(gòu)海赫蘇打水（海赫飲品），公司也有農(nóng)業(yè)板塊與水治理互補(bǔ)。”

“工程類的項(xiàng)目，本身我們之前已經(jīng)儲(chǔ)備了一些項(xiàng)目，因?yàn)橛行碌牧α浚ㄖ感聦?shí)控人）加持，在原有的工程項(xiàng)目基礎(chǔ)上可能還會(huì)有更多。”*ST太和方面補(bǔ)充稱，此外，今年全面接管海赫飲品后，飲用水業(yè)務(wù)營(yíng)收目標(biāo)將超過(guò)去年。

值得注意的是，據(jù)*ST太和6月5日晚間公告，公司創(chuàng)始人何文輝與公司股東上海華翀股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“上海華翀”）之間的糾紛也迎來(lái)新進(jìn)展。2023年5月，因何文輝未全額支付業(yè)績(jī)補(bǔ)償金，上海華翀?jiān)患堅(jiān)V狀將何文輝部分持股凍結(jié)。

據(jù)最新公告，上海金融法院作出終審判決，撤銷了上海市靜安區(qū)人民法院此前的一審民事判決。終審判決何文輝向上海華翀支付現(xiàn)金補(bǔ)償6586萬(wàn)元及違約金1289萬(wàn)元，及以6586萬(wàn)元為基數(shù)按萬(wàn)分之五計(jì)算至清償日的違約金。一審及二審受理費(fèi)、財(cái)產(chǎn)保全費(fèi)、鑒定費(fèi)等亦由何文輝負(fù)擔(dān)。

何文輝表示，正積極采取措施，依法及時(shí)處理前述判決及相關(guān)股份司法凍結(jié)的事項(xiàng)，并已于2025年5月30日向上海市高級(jí)人民法院申請(qǐng)?jiān)賹彙?/p>