每經(jīng)記者｜朱成祥    每經(jīng)編輯｜文多    

6月2日晚間，林洋能源（SH601222）公告稱，擬將旗下5家公司的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣東粵水電能源投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱“粵水電能源集團(tuán)”），合計對價約4.71億元，涉及的光伏電站裝機(jī)容量合計236.5MW（兆瓦）。

據(jù)悉，標(biāo)的資產(chǎn)的凈資產(chǎn)賬面值約4.71億元，評估價值合計約4.84億元，增值率約2.85%。

林洋能源擬出售光伏電站資產(chǎn)的當(dāng)下，正值“5·31”節(jié)點(diǎn)剛過，新能源入網(wǎng)價格將正式按照市場化定價。那么，林洋能源為何計劃出售這些因節(jié)點(diǎn)前已建好而收益確定性較強(qiáng)的光伏電站資產(chǎn)？

標(biāo)的資產(chǎn)狀況良好

當(dāng)下，光伏行業(yè)最為矚目的當(dāng)屬“5·31”節(jié)點(diǎn)。根據(jù)國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布的《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革 促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》，新能源入網(wǎng)定價新老劃斷，2025年6月1日以前投產(chǎn)的存量項目，通過開展差價結(jié)算，實現(xiàn)電價等與現(xiàn)行政策妥善銜接。

而2025年6月1日及以后投產(chǎn)的增量項目，納入機(jī)制的電量規(guī)模根據(jù)國家明確的各地新能源發(fā)展目標(biāo)完成情況等動態(tài)調(diào)整，機(jī)制電價由各地通過市場化競價方式確定。

簡而言之，5月31日一過，新投產(chǎn)的項目將進(jìn)入市場化競價。

從這個角度看，林洋能源此次擬轉(zhuǎn)讓的光伏電站資產(chǎn)，收益確定性較“5·31”節(jié)點(diǎn)之后投產(chǎn)的光伏電站更強(qiáng)。

濉溪縣永瑞現(xiàn)代農(nóng)業(yè)科技有限公司（以下簡稱濉溪永瑞）、濉溪永暉新能源科技有限公司等5家公司作為本次標(biāo)的資產(chǎn)，在2024年均盈利，合計凈利潤超7200萬元。

2024年，林洋能源自身經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為9.73億元，同比增長185.19%。

既然經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況良好，且標(biāo)的資產(chǎn)凈利潤情況也不錯，林洋能源為何選擇在此時計劃轉(zhuǎn)讓光伏電站資產(chǎn)？

前期已建成的光伏電站回款周期較長

對于本次出售計劃，林洋能源先是表示，公司新能源板塊長期戰(zhàn)略調(diào)整至建設(shè)平價電站和優(yōu)質(zhì)儲能電站，本次轉(zhuǎn)讓項目回籠資金將用于支持和保障長期戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整。除此外，還有其他原因。

公告顯示，截至2024年底，標(biāo)的資產(chǎn)濉溪永瑞應(yīng)收補(bǔ)貼賬面余額6542.39萬元，賬齡3年以上的占比29.69%，補(bǔ)貼回收率66.10%；標(biāo)的資產(chǎn)阜陽永明農(nóng)業(yè)太陽能發(fā)電有限公司應(yīng)收補(bǔ)貼賬面余額3434.73萬元，賬齡3年以上的占比43.00%，補(bǔ)貼回收率74.17%；標(biāo)的資產(chǎn)連云港林洋新能源有限公司應(yīng)收補(bǔ)貼賬面余額1.01億元，賬齡3年以上的占比45.19%，補(bǔ)貼回收率31.21%。

根據(jù)林洋能源2024年年報，公司曾發(fā)生重要會計估計變更。鑒于可再生能源補(bǔ)貼電費(fèi)發(fā)放周期較長，公司擬對光伏發(fā)電應(yīng)收補(bǔ)貼組合的壞賬準(zhǔn)備計提方式進(jìn)行會計估計變更。變更從2024年12月1日開始使用，應(yīng)收賬款受影響金額為9627.38萬元。

截至2024年年末，林洋能源應(yīng)收賬款賬面余額合計（按壞賬計提方法分類披露）46.34億元，其中21.28億元為“光伏發(fā)電應(yīng)收補(bǔ)貼組合”。

圖片來源：公司2024年年報截圖

難怪林洋能源表示，公司戰(zhàn)略調(diào)整需要大量資金支持，公司前期已建成的光伏電站，回款周期較長，本次轉(zhuǎn)讓項目，能夠為公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供資金支持的同時獲得一定的收益，降低收回全部電價補(bǔ)貼不確定性的風(fēng)險，具備合理性。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易有利于盤活存量資產(chǎn)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝