隨著啤酒消費(fèi)旺季來臨，疊加宏觀政策傳導(dǎo)至終端消費(fèi)場(chǎng)景改善，渠道補(bǔ)庫周期與即飲場(chǎng)景恢復(fù)形成共振，預(yù)計(jì)銷量回升具備充分韌性。

中長期內(nèi)，消費(fèi)刺激政策持續(xù)推進(jìn)值得期待，餐飲消費(fèi)券等刺激更為直接有效，啤酒消費(fèi)將直接受益。此外，隨著經(jīng)濟(jì)觸底刺激政策頻出，啤酒高端化仍然具備想象空間，價(jià)格帶升級(jí)仍大有可為。

啤酒行業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)始于2024年三季度末，政策拐點(diǎn)顯現(xiàn)，消費(fèi)券精準(zhǔn)投放與居民收入預(yù)期改善促使餐飲渠道閉店率邊際企穩(wěn)。龍頭企業(yè)通過資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)（2024H2行業(yè)庫存水位降至歷史低位）與經(jīng)營策略前瞻性調(diào)整（渠道結(jié)構(gòu)向非現(xiàn)飲轉(zhuǎn)型加速，數(shù)字化零售布局深化），成功構(gòu)建新增長極。

2025年一季報(bào)量價(jià)齊升態(tài)勢(shì)驗(yàn)證行業(yè)復(fù)蘇拐點(diǎn)，啤酒板塊步入周期性上行通道。收入端，2025Q1啤酒板塊收入201.5億元，同比+3.7%，環(huán)比繼續(xù)改善；利潤端，2025Q1啤酒板塊歸母凈利25.3億元，同比+10.9%，增速環(huán)比提升。成本下行、銷量恢復(fù)增長后規(guī)模效益放大是主要貢獻(xiàn)。

食品飲料ETF（515170）跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，聚焦白酒、飲料乳品、調(diào)味發(fā)酵品等高壁壘、強(qiáng)韌性板塊，幫助投資者一鍵配置“吃喝板塊”核心資產(chǎn)。相較于其成分股動(dòng)輒數(shù)萬、數(shù)十萬的最低投資門檻，食品飲料 ETF 是小資金參與板塊投資的便捷工具。（聯(lián)接A類：013125；聯(lián)接C類：013126）