｜2025年5月15日 星期四｜

NO.1 銀行保險券商齊爆發(fā)，金融股迎來基金增配機遇

在近期的資本市場中，大金融板塊的表現(xiàn)格外引人注目，成為市場焦點。5月14日，上證指數(shù)站上3400點，其中銀行、保險、券商等金融板塊功不可沒，中國人保、紅塔證券漲停，多只銀行股股價盤中創(chuàng)歷史新高。多家機構(gòu)認為，近期，降準降息、實施公募基金新規(guī)、鼓勵保險加大權(quán)益投資力度等政策釋放了較強的信號，不僅有助于提振市場信心，而且將為高股息、低估值且仍處于機構(gòu)低配的金融板塊帶來增配機遇。

點評：近期大金融板塊表現(xiàn)搶眼，上證指數(shù)站上3400點，銀行、保險、券商功不可沒。降準降息、公募基金新規(guī)、鼓勵保險加大權(quán)益投資等政策信號明顯，提振市場信心。金融板塊高股息、低估值且機構(gòu)低配，迎來增配機遇。這將促進金融股估值修復(fù)，帶動相關(guān)板塊活躍度提升，對市場整體流動性形成積極影響。

NO.2 中證協(xié)公布一季度券商債券承銷排名

5月15日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布2025年一季度證券公司債券承銷業(yè)務(wù)專項統(tǒng)計數(shù)據(jù)，頭部效應(yīng)持續(xù)強化，中小型券商差異化突圍。從券商表現(xiàn)來看，多家券商在不同債券承銷領(lǐng)域斬獲“雙冠軍”。中信建投承銷綠色公司債券的數(shù)量（3.04家）與規(guī)模（51.79億元）均居榜首；財信證券在低碳轉(zhuǎn)型債券、“一帶一路”債券承銷方面表現(xiàn)亮眼，承銷家數(shù)與金額均位列第一，同時在鄉(xiāng)村振興債承銷數(shù)量上最多，國信證券鄉(xiāng)村振興債承銷規(guī)模最大；中信證券拿下科技創(chuàng)新債券承銷數(shù)量（14.27家）與規(guī)模（243.58億元）雙冠，也是民營企業(yè)債券承銷數(shù)量和金額第一的券商；華泰證券承銷15家地方政府債券，金額40億元，成為該類債券承銷雙冠軍。

點評：中證協(xié)公布一季度券商債券承銷排名，頭部券商優(yōu)勢明顯，中小券商尋求差異化發(fā)展。中信建投、財信證券、中信證券、華泰證券在各自領(lǐng)域表現(xiàn)突出，凸顯行業(yè)競爭加劇。頭部券商強者恒強，中小券商需找準定位。此排名或影響投資者對券商板塊的關(guān)注度，關(guān)注頭部券商業(yè)務(wù)拓展及中小券商創(chuàng)新策略。整體來看，債券承銷業(yè)務(wù)集中度提升，行業(yè)格局或?qū)⒅厮堋?/span>

NO.3 基金管理人接力自購，券商資管加入

滬指重回3400點之際，公募基金管理人的自購動作仍在繼續(xù)。5月14日，招商證券資管公告稱，將于近期陸續(xù)使用自有資金認申購旗下權(quán)益類證券投資基金（含參公集合資管計劃），認申購金額合計不低于2500萬元，持有期限不少于6個月。這也成為5月以來第3家宣布自購的基金管理人，今年4月8日以來，基金管理人的自購動作頻頻，12家公告自購的基金管理人，合計自購金額已達到5.44億元。公告和年內(nèi)已落地自購動作也透露出各家基金公司的不同打法。

點評：基金管理人自購潮持續(xù)，招商證券資管加入，彰顯對市場信心。自購行為或提升投資者信心，對相關(guān)基金公司及券商板塊形成支撐。市場情緒回暖，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，但持續(xù)性仍需觀察。

NO.4 公募布局北交所熱情升溫，多只主題基金年內(nèi)漲超50%

2025年以來，北交所股票熱度持續(xù)。截至5月14日，北證50指數(shù)年內(nèi)漲幅接近37%，在全市場主要指數(shù)中位居首位。在小微風(fēng)格逐漸回歸的背景下，多只北交所主題基金凈值年內(nèi)漲幅超過50%。業(yè)內(nèi)人士指出，具備成長屬性的北交所企業(yè)持續(xù)受到資金關(guān)注，已經(jīng)成為主題資金布局的重要方向。

點評：公募基金對北交所的熱情升溫，反映了市場對高成長性企業(yè)的關(guān)注。北交所主題基金的強勁表現(xiàn)，顯示出投資者對小微企業(yè)的信心增強。相關(guān)企業(yè)的融資環(huán)境改善，有助于其長期發(fā)展。小微企業(yè)的活躍度提升，對中小板市場形成積極推動。整體來看，這一趨勢表明市場風(fēng)險偏好有所上升，資金流向成長性板塊，為市場注入活力。

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