每經(jīng)編輯｜趙云    

5月12日，軍工板塊一馬當(dāng)先帶領(lǐng)A股上沖，相關(guān)行業(yè)ETF——軍工ETF（512660）盤(pán)中最高漲逾6%，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，量?jī)r(jià)齊升，開(kāi)盤(pán)一小時(shí)，成交額已經(jīng)超13億元。

軍工ETF（512660）前十大重倉(cāng)股中，中國(guó)船舶、中航沈飛、中國(guó)重工等股漲幅逾8%；中航光電、航發(fā)動(dòng)力、中航西飛等漲逾6%；中航機(jī)載、中國(guó)動(dòng)力等跟漲。

消息面上，受印巴沖突催化，軍工板塊走出了較強(qiáng)的延續(xù)性。人民日?qǐng)?bào)也于周日刊文《加快解放和發(fā)展新質(zhì)戰(zhàn)斗力》，或進(jìn)一步加大市場(chǎng)對(duì)于軍工的關(guān)注度。

具體來(lái)看，5月份以來(lái)，軍工ETF（512660）表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，截至5月12日盤(pán)中，軍工ETF（512660）漲幅近10%，成交額逐步放大。

今年以來(lái)，軍工ETF（512660）規(guī)模也增加明顯，最新規(guī)模為137億元，較去年年底規(guī)模大增37億元。

中航軍工研究發(fā)布研報(bào)表示，本次印巴沖突，對(duì)于軍工行業(yè)的直接影響集中在軍貿(mào)領(lǐng)域，在中長(zhǎng)期維度上，將進(jìn)一步加強(qiáng)全球軍貿(mào)邏輯，帶來(lái)國(guó)防軍工市場(chǎng)上限突破。對(duì)于我國(guó)而言，隨著我國(guó)自身產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與生產(chǎn)能力的不斷提升，之前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能傾向于解決內(nèi)需的情況有望逐步改變，疊加部分國(guó)家的軍貿(mào)出口萎縮導(dǎo)致其下游客戶(hù)需求存在缺口、全球戰(zhàn)爭(zhēng)形態(tài)的演變、我國(guó)政策出臺(tái)引導(dǎo)軍貿(mào)出口合規(guī)發(fā)展等因素，我國(guó)軍貿(mào)短期內(nèi)有望持續(xù)增長(zhǎng)，并在“十四五”末期由恢復(fù)式增長(zhǎng)向供需共振驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變。而富有彈性的軍貿(mào)市場(chǎng)，也將成為我國(guó)軍工行業(yè)持續(xù)高增長(zhǎng)的新動(dòng)力和加速度來(lái)源，我國(guó)國(guó)防科技工業(yè)或?qū)⒊藱C(jī)借勢(shì)形成“內(nèi)外兼修”，結(jié)合“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)“左右逢源”。

從基本面來(lái)看，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2025年2月份起部分企業(yè)的基本面已出現(xiàn)明顯改善，其中航天、導(dǎo)彈細(xì)分方向的改善最為明顯，部分上游企業(yè)訂單規(guī)模同環(huán)比有明顯好轉(zhuǎn)，在資產(chǎn)負(fù)債表端體現(xiàn)出了下游需求放量的態(tài)勢(shì)；此外部分企業(yè)公布的訂單數(shù)據(jù)也顯示了下游已逐步進(jìn)入高景氣階段。

2025年4月，中郵證券研究報(bào)告指出，62家軍工上市公司披露2025年一季報(bào)，20家業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)。展望2025年，“建軍百年奮斗目標(biāo)”任務(wù)進(jìn)入下半場(chǎng)，軍工行業(yè)訂單有望迎來(lái)拐點(diǎn)，在服務(wù)于提升裝備性能或降低裝備成本的新技術(shù)、以新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量為代表的新產(chǎn)品、軍貿(mào)和軍用技術(shù)轉(zhuǎn)化帶來(lái)的新市場(chǎng)方向或蘊(yùn)含更大彈性。

天風(fēng)研究軍工板塊研報(bào)，面向武器裝備跨越式發(fā)展，迎接新一輪采購(gòu)周期。中短期關(guān)注新訂單周期之下，交付加速帶來(lái)的產(chǎn)能利用率提升、可變成本下降后，企業(yè)困境局面翻轉(zhuǎn)；中長(zhǎng)期關(guān)注企業(yè)參與生產(chǎn)的裝備型號(hào)方向的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)重要性，工藝、材料、器件的創(chuàng)新性領(lǐng)先性，優(yōu)選技術(shù)獨(dú)占性企業(yè)及裝備型號(hào)壟斷性企業(yè)。

開(kāi)源證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，全球軍事力量再平衡將給資本市場(chǎng)帶來(lái)更多的不確定性，資產(chǎn)的“地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”或?qū)е萝姽す杀茈U(xiǎn)屬性的估值重估。

軍工ETF（512660）一鍵布局軍工板塊龍頭股，機(jī)構(gòu)表示，2025年軍工行業(yè)訂單有望迎來(lái)拐點(diǎn)，軍工ETF（512660）享受行業(yè)大發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇。