每經(jīng)記者｜姚亞楠    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

國(guó)資容錯(cuò)再現(xiàn)標(biāo)志性一幕。近日，深圳發(fā)布《南山區(qū)支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)“六個(gè)一”行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》），其中一項(xiàng)極具創(chuàng)新性的舉措備受關(guān)注——提出設(shè)立總規(guī)模為5億元的戰(zhàn)略直投專項(xiàng)種子基金和天使基金，基金內(nèi)單個(gè)項(xiàng)目最高允許100%虧損。這是深圳國(guó)資在探索容錯(cuò)機(jī)制方面邁出的前所未有的一步，也是繼廣州之后，在全國(guó)范圍內(nèi)又一具有里程碑意義的積極探索。

在采訪中，多位創(chuàng)投圈人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，允許基金內(nèi)單個(gè)項(xiàng)目最高100%虧損極大地降低了國(guó)資基金投資早期項(xiàng)目的顧慮，將有助于激發(fā)更多的資金投入到種子期和天使期，這對(duì)于整個(gè)社會(huì)的創(chuàng)新生態(tài)是非常重要的。未來(lái)，南山區(qū)的這一實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)有望得到復(fù)制與推廣，為其他地區(qū)提供頗具價(jià)值的參考范例。

深圳國(guó)資首提單項(xiàng)目最高容虧100%

記者注意到，《行動(dòng)方案》提出落實(shí)“一筆錢(qián)”政策、投早投小投科技行動(dòng)，設(shè)立總規(guī)模為5億元的戰(zhàn)略直投專項(xiàng)種子基金和天使基金，對(duì)經(jīng)認(rèn)定的人工智能、機(jī)器人、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)等南山區(qū)重點(diǎn)扶持和發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)的初創(chuàng)企業(yè)給予領(lǐng)投支持，基金內(nèi)單個(gè)項(xiàng)目最高允許100%虧損。據(jù)了解，該基金將由深圳市南山戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)投資有限公司100%出資，其為南山區(qū)政府設(shè)立的國(guó)有獨(dú)資有限責(zé)任公司。

上個(gè)月，廣州開(kāi)發(fā)區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理局發(fā)布《關(guān)于印發(fā)廣州開(kāi)發(fā)區(qū)（黃埔區(qū)）科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資母基金直接股權(quán)投資實(shí)施細(xì)則的通知》，曾提出“在受托管理機(jī)構(gòu)盡職盡責(zé)前提下，種子直投、天使直投單項(xiàng)目最高允許出現(xiàn)100%虧損，按照直投資金投資整個(gè)生命周期進(jìn)行考核”，深圳南山區(qū)是其后的又一里程碑式探索。

記者注意到，這一政策還包含創(chuàng)投機(jī)構(gòu)支持行動(dòng)：對(duì)投資南山區(qū)企業(yè)6家及以上的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，納入南山戰(zhàn)新投種子、天使基金的聯(lián)動(dòng)跟投機(jī)制，對(duì)符合條件的項(xiàng)目進(jìn)行總額不超過(guò)1000萬(wàn)元的跟投。對(duì)于創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，該政策還提出動(dòng)態(tài)遴選一批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中具有引領(lǐng)作用的青年領(lǐng)航創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，符合條件的最高給予價(jià)值2000萬(wàn)元的綜合支持；鼓勵(lì)銀行推出南山專屬信貸產(chǎn)品，政府增信，梯度擔(dān)保，助力南山區(qū)科技型企業(yè)新增融資1000億元。

為國(guó)資創(chuàng)投“松綁”，又一里程碑式探索

“這是繼廣州開(kāi)發(fā)區(qū)之后，全國(guó)范圍內(nèi)的又一里程碑式探索，具有顯著的突破性。”北京社科院副研究員王鵬告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，其突破性主要體現(xiàn)在鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資，優(yōu)化投資生態(tài)，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)以及在全國(guó)范圍內(nèi)的示范效應(yīng)。允許單個(gè)項(xiàng)目最高100%虧損，極大地降低了國(guó)資基金投資早期項(xiàng)目的顧慮，有助于吸引更多社會(huì)資本參與早期科技創(chuàng)新投資。同時(shí)，配合戰(zhàn)略直投與跟投聯(lián)動(dòng)機(jī)制，有望進(jìn)一步激活社會(huì)資本，形成更活躍、開(kāi)放的投資生態(tài)。

科方得智庫(kù)研究負(fù)責(zé)人張新原同樣向記者感慨道，“這是一個(gè)非常積極的信號(hào)，允許創(chuàng)投基金在某些項(xiàng)目中承受更高的虧損，將有助于激發(fā)更多的資金投入到種子期和天使期，這對(duì)于整個(gè)社會(huì)的創(chuàng)新生態(tài)來(lái)說(shuō)是非常重要的。這種突破性的政策，無(wú)疑將為初創(chuàng)企業(yè)提供更多的資金來(lái)源，降低他們的融資門(mén)檻，從而加速他們的成長(zhǎng)。”

國(guó)資創(chuàng)投“不敢投”“不愿投”等問(wèn)題一直是行業(yè)發(fā)展的痛點(diǎn)，近兩年以來(lái)，這一局面正在逐步改觀。多地積極探索優(yōu)化國(guó)資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的考核評(píng)價(jià)機(jī)制，試圖為國(guó)資創(chuàng)投“松綁”。“這是一種積極的趨勢(shì)，它表明政府正在努力營(yíng)造一個(gè)更加寬容和包容的氛圍，鼓勵(lì)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)投資，這種氛圍的建立將有助于吸引更多的資本流入，從而推動(dòng)創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的發(fā)展。”張新原這樣認(rèn)為。

在王鵬看來(lái)，南山區(qū)作為科技創(chuàng)新的前沿陣地，憑借豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和眾多成功案例已然在創(chuàng)投領(lǐng)域走出了一條頗具特色的發(fā)展之路，盡管允許單個(gè)項(xiàng)目最高100%的虧損看似風(fēng)險(xiǎn)高，但通過(guò)一系列科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)分散舉措以及嚴(yán)謹(jǐn)有效的監(jiān)管機(jī)制，整體風(fēng)險(xiǎn)將控制在可承受的范圍之內(nèi)。未來(lái)，南山區(qū)的這一實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)有望得到復(fù)制與推廣，為其他地區(qū)提供極具價(jià)值的參考范例。

不過(guò)他提醒道，其他地區(qū)在推廣時(shí)絕不能生搬硬套，而是緊密結(jié)合自身的實(shí)際情況，深入分析本地的科技創(chuàng)新水平、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、人才資源等關(guān)鍵要素，確保政策能夠精準(zhǔn)發(fā)力，有效推動(dòng)本地科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。同時(shí)，在這一過(guò)程中，要加強(qiáng)監(jiān)管和評(píng)估，確保政策實(shí)施效果符合預(yù)期，及時(shí)調(diào)整和完善政策，以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境和創(chuàng)新需求。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝