每經記者｜任飛    每經編輯｜彭水萍

公募FOF在剛過去的5月經歷了A股權益市場的調整，以及債市的較大波動，整體來看，全月的權益類基金表現(xiàn)較好，混合型FOF當中月收益率有的已經超過4%，為所有FOF中最高。但需指出的是，月末開始有資金關注半導體投資，但從目前FOF配置情況來看，重倉的比例依然較低。

月收益率最高超4%，半導體投資開始活躍

剛過去的5月，A股權益市場依然是“電風扇”行情，且輪動速度非?？?，沒有明確的主線行情，指數投資的勝率依然較高，故而公募FOF的業(yè)績總體來看依然比較穩(wěn)健，最高收益率超4%。

具體來看，混合型FOF中的中銀證券慧澤進取3個月A表現(xiàn)出色，月收益錄得4.0602%，是所有公募FOF基金當中成績最好的一只（統(tǒng)計初始份額），其他業(yè)績靠前的還有國泰民安養(yǎng)老2040三年A錄得3.3330%，國泰優(yōu)選領航一年持有月漲3.4497%。

對比各大寬基指數來看，上證指數5月跌0.58%，創(chuàng)業(yè)板跌2.87%，科創(chuàng)50跌3.16%，可以說，5月的A股跌多漲少，很多前期強勢的紅利類題材也在獲利回吐，與此同時半導體板塊月底前后開始有資金關注。

Wind統(tǒng)計顯示，上周半導體指數以及各分類指數漲幅明顯，在其他多個指數均有下跌的背景下異軍突起，大有資金底部入場的氣象。而這也是目前公募FOF基金重倉基金配置當中比較少涉及的一類。

上周表現(xiàn)較好的權益類FOF還有養(yǎng)老目標FOF，122只產品（統(tǒng)計初始份額）當中只有5只周收益為負，勝率較高。但總的來看，取得正收益的基金在數值上并無驚喜，最高不過1.6%，多數在0到0.5%之間。

對于半導體的投資，目前公募FOF中有基金重點就泛AI領域進行配置，也有一定的互補。華安基金的分析就指出，各大廠商紛紛跟進AI終端，AI端側應用圖景逐步展開。特別是圍繞半導體產業(yè)，生成式AI的推理以及訓練需求強勁，持續(xù)拉動對Hopper架構芯片放量，除了傳統(tǒng)CSP廠商需求外，消費互聯(lián)網、主權AI、汽車及醫(yī)療等垂直行業(yè)也擁有數十億美元的市場空間。

FOF基金經理頻現(xiàn)變更，有的轉做股票型基金

上周，就有6只公募FOF基金的基金經理發(fā)生變化，這一數量在過往此類基金的單周統(tǒng)計中鮮見，而創(chuàng)金合信基金旗下上周共有3只基金的基金經理發(fā)生變更，數量在所有基金公司當中最多。

從發(fā)生變更的基金來看，養(yǎng)老目標FOF占據多數，這也是目前行業(yè)中業(yè)績較差的一類產品，而記者在總結中發(fā)現(xiàn)，有的基金經理在卸任FOF經理之后，并沒有淡出公募管理，反而是轉去做了其他類型公募基金的經理職務。

創(chuàng)金合信基金的張榮就是一例，從創(chuàng)金合信基金上周公布的3只FOF基金經理變更公告來看，均是因為張榮離任，而這些FOF也都有公司旗下的魏鳳春等人繼續(xù)留任，而解聘的張榮并沒有離開公司，其繼續(xù)管理創(chuàng)金合信啟富優(yōu)選股票型發(fā)起式證券投資基金的基金經理，而從FOF經理轉去做普通股票型基金，這樣的變動在業(yè)內并不算小。原因也是管理的資產類型不同，從大類資產配置向單一品類配置轉變，至少從業(yè)務上也能更加聚焦。

或許有不同聲音認為，FOF的經理團隊往往都非單槍匹馬，養(yǎng)老目標型FOF更加講究聯(lián)合作戰(zhàn)，專門拋棄FOF轉去做股票型基金的還不多。

有分析認為，FOF配置更加講求資產的綜合配置，更需要兼顧宏觀基本面的研究，且并不是一種激進的投資工具，偏向于市場宏觀背景之下的順勢而為，所以，有些基金經理并不能在相對中性甚至偏保守策略的基金中兼顧其他配置思路，因此需要另起爐灶。

也有分析指出，對于當前的公募FOF來說，業(yè)績以及規(guī)模的下滑也在壓縮著基金管理人的持營成本，對于單只基金在管人數較多的基金經理來說有一定的瘦身需要。

數據來源：Wind

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