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來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

元旦小長(zhǎng)假結(jié)束，A股即將迎來(lái)開(kāi)盤。回顧上周的A股，整體比較符合預(yù)期，三大指數(shù)在出現(xiàn)探底回升以后，都以震蕩的方式展開(kāi)調(diào)整。盤面上，因?yàn)樾￠L(zhǎng)假的緣故導(dǎo)致市場(chǎng)整體活躍度不是很高，老熱點(diǎn)沒(méi)有體現(xiàn)出延續(xù)的強(qiáng)勢(shì)性，新熱點(diǎn)也無(wú)法持續(xù)新生，給人一種“青黃不接”的感覺(jué)。

那么，該如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)這種降溫的態(tài)勢(shì)？節(jié)后市場(chǎng)的成交量和活躍度會(huì)提高嗎？有哪些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)需要注意？小長(zhǎng)假期間，又有哪些重要的消息？今天，牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開(kāi)討論。

牛博士：你好，達(dá)哥，這里先祝你新年快樂(lè)！因?yàn)橹霸蹅儗?duì)2023年市場(chǎng)的展望已經(jīng)聊過(guò)了（詳見(jiàn)《政策大年+經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，2023年或走出慢牛——道達(dá)年度訪談》），今天就著重承接上周市場(chǎng)的情況聊聊當(dāng)下。還是先請(qǐng)達(dá)哥就上周的市場(chǎng)做一下總結(jié)，然后對(duì)于本周的市場(chǎng)做一個(gè)提前的預(yù)判，節(jié)后市場(chǎng)會(huì)回暖嗎？

道達(dá)：謝謝牛博士，這里也祝大家新年快樂(lè)！2022年發(fā)生的事情很多，大家都不容易，不少朋友虧了錢，不管怎么樣，過(guò)去的一年你們身體能無(wú)恙，家人都平平安安的，就是最大的幸福。

沒(méi)有一個(gè)冬天不可逾越，沒(méi)有一個(gè)春天不會(huì)來(lái)臨，陽(yáng)光終會(huì)照耀大地，祝大家2023年賬戶浴火重生、鳳凰涅槃，滿倉(cāng)漲停。

上周的市場(chǎng)整體可以分為兩段，前半段時(shí)間以探底回升為主，屬于大跌之后的普反階段；后半段時(shí)間則以震蕩分化為主，可以明顯看到，大盤在遇到壓力位以后的猶豫，這顯然還屬于弱勢(shì)的反彈階段，而且從走勢(shì)結(jié)構(gòu)上來(lái)說(shuō)，只要上證指數(shù)不能向上有效突破，就只能定性為弱勢(shì)，就要注意控制倉(cāng)位。

上周四，我在投資手記中指出，市場(chǎng)雖然回補(bǔ)了下方缺口，但是否止跌企穩(wěn)仍然不確定，企穩(wěn)的判斷標(biāo)準(zhǔn)大致有兩個(gè)：一是拉出陽(yáng)線實(shí)體越過(guò)短期均線；二是成交量配合放大。從周五市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，上證指數(shù)雖然高開(kāi)越過(guò)了5日均線和10日均線，但沖高乏力，陽(yáng)線實(shí)體不大，成交金額還是縮小的。既然兩個(gè)條件都不滿足，就需要謹(jǐn)慎對(duì)待市場(chǎng)。

另外，從短期來(lái)說(shuō)，上周五指數(shù)高開(kāi)的缺口日內(nèi)并沒(méi)有回補(bǔ)，算是又留下了一個(gè)技術(shù)隱患，這個(gè)缺口元旦節(jié)后仍然有回補(bǔ)的預(yù)期，短線市場(chǎng)可能還會(huì)有回踩折騰動(dòng)作出現(xiàn)。不過(guò)，好在咱們上周定的策略就是高拋低吸，應(yīng)對(duì)這種節(jié)奏問(wèn)題不大。唯一需要注意的是，如果本周指數(shù)還是弱勢(shì)震蕩甚至延續(xù)到下周，久久不能突破，就要小心“橫久必跌”的老套路了。

就我個(gè)人來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)成交量能否放大，或成為后市能否走強(qiáng)的一個(gè)關(guān)鍵因素，因?yàn)閺?2月6日到12月16日的指數(shù)緩跌調(diào)整過(guò)程中，成交量明顯大于近期的成交量水平，換句話來(lái)說(shuō)就是這期間所累積的套牢盤體量還是不小的，所以后市行情要向上越過(guò)這個(gè)套牢盤，滬市的量能最好能放大到4000億元的水平。如果成交量遲遲放不出，則只好持續(xù)低位震蕩蓄勢(shì)，以時(shí)間換空間的走法來(lái)消化上方套牢盤，消耗的時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)，就可能有下跌中繼的傾向。

不過(guò)，由于本周是新的一年，代表新一年的資金釋放周期開(kāi)啟，所以對(duì)于節(jié)后能否補(bǔ)量也不必太過(guò)悲觀。加上達(dá)哥之前對(duì)于權(quán)重的總結(jié)，滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)，在他們過(guò)去的歷史中，沒(méi)有一次連續(xù)下跌超過(guò)3年的，換個(gè)意思來(lái)理解就是這兩個(gè)指數(shù)2023年的年K線大概率是要漲的。而如果用這兩個(gè)指數(shù)來(lái)推大盤，則意味著2023年的上證指數(shù)年K線大概率也不會(huì)差。

所以，只要我們保護(hù)好本金，不要在調(diào)整的過(guò)程中消耗過(guò)多，在今年“政策大年+經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”的背景之下，一切都值得期待。去年經(jīng)過(guò)了一個(gè)漫長(zhǎng)的寒冬，終于要迎來(lái)了春暖花開(kāi)的季節(jié)。我想說(shuō)，股市對(duì)我們的考驗(yàn)，我們承受住了，未來(lái)這一切的饋贈(zèng)我們值得擁有。

牛博士：根據(jù)新聞報(bào)道，這個(gè)元旦假期，全國(guó)多地上演報(bào)復(fù)性出游，峨眉山索道排隊(duì)人數(shù)超萬(wàn)人，三亞12萬(wàn)/晚房間售罄等，人氣恢復(fù)速度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。這是否意味著大消費(fèi)的機(jī)會(huì)還會(huì)持續(xù)？另外上周異動(dòng)的板塊如何看待？

道達(dá)：因?yàn)槌山唤痤~的緣故導(dǎo)致市場(chǎng)整體活躍度不是很高，老熱點(diǎn)沒(méi)有體現(xiàn)出延續(xù)的強(qiáng)勢(shì)性，新熱點(diǎn)也無(wú)法持續(xù)新生，給人一種“青黃不接”的感覺(jué)。大消費(fèi)算是上周盤面中難得的有延續(xù)性的題材。

這個(gè)元旦假期，人氣恢復(fù)速度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，確實(shí)能夠一定程度刺激A股相關(guān)題材的炒作，但由于像酒店餐飲、景點(diǎn)旅游等這樣的題材短期已經(jīng)積累了相當(dāng)大的漲幅，算是提前反應(yīng)預(yù)期，但市場(chǎng)預(yù)期一致，大家就要小心出現(xiàn)高點(diǎn)。尤其是酒店餐飲，上周連續(xù)5根陽(yáng)線，加上本身板塊資金容量小，以博弈為主，現(xiàn)在已經(jīng)不建議再追高了。相比較來(lái)說(shuō)，食品加工、零售等消費(fèi)板塊最近震蕩的節(jié)奏不錯(cuò)，適合在調(diào)整中找機(jī)會(huì)。

上周的盤面，確實(shí)有不少板塊異動(dòng)，主要以光伏、電力、網(wǎng)絡(luò)游戲、教育等板塊為主。先說(shuō)光伏，在經(jīng)歷了兩天的強(qiáng)勢(shì)之后，就展開(kāi)震蕩，整體節(jié)奏和大盤一致。由于當(dāng)前市場(chǎng)的主流資金并不在這里，再加上板塊走勢(shì)并不清晰且短期處于壓力位中，要小心震蕩之后向上沖不出力度而出現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)。

游戲或傳媒板塊由于出了版號(hào)審核的利好，結(jié)果消息次日高開(kāi)低走，上周五又領(lǐng)漲全場(chǎng)。有些資金會(huì)借利好出貨，而有些資金又會(huì)沖著中長(zhǎng)期基本面改善的邏輯沖進(jìn)來(lái)，具體需要怎么做，必須參考板塊和個(gè)股的位置來(lái)判斷。而游戲、傳媒等板塊，整體位置已經(jīng)是6年低位，至少是有估值修復(fù)的潛力的，可增加關(guān)注度。短期來(lái)說(shuō)板塊震蕩的結(jié)構(gòu)不錯(cuò)，屬于有爆發(fā)力的走勢(shì)。

上周五盤后，國(guó)家發(fā)改委表示要全力做好2023年電煤中長(zhǎng)期合同簽訂服務(wù)保障工作。此番表態(tài)，一方面有利于年關(guān)保供，另一方面將進(jìn)一步穩(wěn)定2023年煤炭-火電的盈利預(yù)期，對(duì)煤電產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)抢?。電力板塊由于在短期壓力位附近，如果不能一鼓作氣沖過(guò)去，震蕩可能免不了，不建議追高。

另外異動(dòng)的還有教育板塊，短期的機(jī)會(huì)達(dá)哥在上周四已經(jīng)提過(guò)了，現(xiàn)階段以持有為主，由于板塊內(nèi)部呈現(xiàn)的強(qiáng)度并不高，后續(xù)要關(guān)注板塊向上的延續(xù)性。至于數(shù)字經(jīng)濟(jì)，算是上周五僅次于消費(fèi)強(qiáng)度的板塊，內(nèi)部漲停個(gè)股達(dá)10只，這應(yīng)該是最近一周多以來(lái)盤面上非消費(fèi)板塊中漲停家數(shù)最多的一次了。有資金已經(jīng)在做消費(fèi)分歧后的提前預(yù)期了，但由于板塊短期震蕩結(jié)構(gòu)不清晰，這個(gè)題材能不能成勢(shì)還需要觀察，先以龍頭股為風(fēng)向標(biāo)。

牛博士：這個(gè)小長(zhǎng)假消息不少，比如央行召開(kāi)四季度例會(huì)，證監(jiān)會(huì)推進(jìn)富途控股、老虎證券非法跨境展業(yè)整治工作，第二款進(jìn)口新冠口服藥獲批中國(guó)上市，蒙脫石散被搶購(gòu)脫銷等，如何解讀？

道達(dá)：央行召開(kāi)四季度例會(huì)，既是對(duì)過(guò)去一年的總結(jié)，也是2023年貨幣政策的定調(diào)。新增“加大宏觀政策調(diào)控力度”“著力支持?jǐn)U大內(nèi)需”，將“增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性”調(diào)整為“保持信貸總量有效增長(zhǎng)”，并更新房地產(chǎn)政策表述，推動(dòng)行業(yè)重組并購(gòu)+改善優(yōu)質(zhì)頭部房企資產(chǎn)負(fù)債狀況+做好新市民、青年人等住房金融服務(wù)。雖然利好房地產(chǎn)、基建和大消費(fèi)等板塊，但整體來(lái)說(shuō)沒(méi)有太多超預(yù)期的地方。

證監(jiān)會(huì)依法取締富途控股、老虎證券增量非法業(yè)務(wù)活動(dòng)，禁止招攬境內(nèi)投資者及發(fā)展境內(nèi)新客戶、開(kāi)立新賬戶。簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)，就是不準(zhǔn)在富途控股、老虎證券再在境內(nèi)招攬客戶炒作美股，原賬戶可以繼續(xù)交易，但存量客戶也禁止再加錢加倉(cāng)。從資金的層面來(lái)說(shuō)，對(duì)A股是利好，但由于當(dāng)前市場(chǎng)情緒不高，賺錢效應(yīng)不好，不見(jiàn)得會(huì)對(duì)這種利好有反應(yīng)。

近期特效藥消息比較多，政策方面可能會(huì)加快上市審批進(jìn)度。特效藥與布洛芬這些藥的區(qū)別是，布洛芬這些藥是針對(duì)發(fā)熱等表面癥狀，起到緩解作用；而特效藥是專門針對(duì)新冠病毒的，可以阻斷新冠病毒的復(fù)制和擴(kuò)散，起到主動(dòng)治療的效果。

綜合來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)上市和即將上市的幾款特效藥：輝瑞Paxlovid和阿茲夫定已經(jīng)上市，默沙東莫諾拉韋膠囊、鹽野義是即將上市，君實(shí)VV116、眾生RAY1216、先聲SIM0417都處于臨床三期。對(duì)醫(yī)藥股來(lái)說(shuō)，邏輯最硬的還是防重癥和治療，上周五君實(shí)生物港股尾盤瘋狂爆拉20%，對(duì)本周A股新冠藥板塊肯定會(huì)帶來(lái)刺激。

另外假期刷屏的蒙脫石散，主要是針對(duì)美國(guó)的奧密克戎亞型毒株XBB.1.5毒株可能引起的潛在癥狀而言的，用于治療成人及兒童急、慢性腹瀉等疾病，這屬于消息的刺激，很容易就能搜到題材股。對(duì)于這種突發(fā)的題材，如果不是短線高手，一般不建議去追，畢竟持續(xù)性很難說(shuō)。

達(dá)哥對(duì)于醫(yī)藥股目前的觀點(diǎn)，就是關(guān)注潛在可能的新主線。從目前來(lái)說(shuō)，之前新冠治療的方向有趨勢(shì)加強(qiáng)的可能，但由于醫(yī)藥經(jīng)歷一輪下跌之后，目前的強(qiáng)度不高，最好是重回之前震蕩的區(qū)域，建議謹(jǐn)慎操作，避免追高。

整體來(lái)說(shuō)，節(jié)前指數(shù)上漲力度比較欠缺量能，未補(bǔ)的日內(nèi)缺口也有回補(bǔ)預(yù)期。故而操作策略上，空倉(cāng)的投資者，不追高觀望為主；有倉(cāng)位的投資者，以高拋低吸為主，整體還是做短差的思路。本周重點(diǎn)關(guān)注量能回補(bǔ)情況的變化。

（張道達(dá)）

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