每經(jīng)記者｜鄭步春    每經(jīng)編輯｜賈運(yùn)可    

本周美元連升四天，截至北京時(shí)間周四18時(shí)左右，美元指數(shù)暫漲0.16%至94.51點(diǎn)，本周迄今累計(jì)大漲1.62%。由周線看，美元已擺脫盤整格局。構(gòu)成美元本周大幅上漲的因素主要有三個(gè)：一是市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒大幅提升，二是美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派發(fā)言，三是歐元、英鎊等非美貨幣走弱。

美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)強(qiáng)硬

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯周二在一次由“國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策論壇(OMFIF)”主辦的討論中發(fā)言，這個(gè)一向鴿派的美聯(lián)儲(chǔ)委員居然意外地表示：“美聯(lián)儲(chǔ)可以在平均通脹達(dá)到2%之前就開始加息。”此外他還說：“不認(rèn)為開放式的量化寬松(QE)政策是解決問題的重要部分。”

埃文斯不僅表態(tài)強(qiáng)硬，他似乎還將刺激經(jīng)濟(jì)的重?fù)?dān)甩向了白宮。他在發(fā)言中最后表示：“如果沒有另一套財(cái)政支持方案，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨復(fù)蘇時(shí)間更長(zhǎng)、速度更慢的風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能陷入徹底衰退。”

富國(guó)證券宏觀策略師Erik Nelson說，過去幾個(gè)月我們從美聯(lián)儲(chǔ)那里聽到的都是，在可預(yù)見的未來是不會(huì)加息的，然而埃文斯卻對(duì)這種說法提出質(zhì)疑，因此市場(chǎng)措手不及。

埃文斯是市場(chǎng)共認(rèn)的鴿派，很明顯由鴿派釋出鷹派言論會(huì)更令市場(chǎng)措手不及，或者說市場(chǎng)反響會(huì)更明顯。

北京時(shí)間周四22時(shí)左右，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將出席參議院金融委員會(huì)的聽證會(huì)，主題是匯報(bào)新冠肺炎疫情援助等問題。他雖然可能提及貨幣政策，但可能無法給出更多提示。因主題中包括了新冠疫情援助，故大概率還可能向白宮或國(guó)會(huì)施壓。

美聯(lián)儲(chǔ)主席慣常的言論是兩頭都說，兩頭都強(qiáng)調(diào)，單獨(dú)來看是看不出啥的，得與他之前說過的話對(duì)比，看看增減了啥。

本周二鮑威爾表示，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)自新冠病毒大流行導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入衰退以來出現(xiàn)“明顯改善”，但未來的道路仍不確定，美聯(lián)儲(chǔ)將在必要時(shí)采取更多行動(dòng)。周三鮑威爾又表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)要想繼續(xù)復(fù)蘇，仍需要進(jìn)一步的財(cái)政刺激措施。簡(jiǎn)單說，他既承認(rèn)提振經(jīng)濟(jì)有央行的責(zé)任，也提示有政府的責(zé)任。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾及委員埃文斯均提及了財(cái)政政策，在目前這個(gè)特定時(shí)點(diǎn)其實(shí)是有特定指向的，這個(gè)指向就是久久難產(chǎn)的“美國(guó)新一輪新冠疫情援助計(jì)劃”。

美國(guó)兩黨政客在這個(gè)問題上扯皮得厲害，極難達(dá)成共識(shí)。最近美國(guó)大法官金斯伯格去世，有分析稱，此人去世或?qū)⒃斐尚乱惠喤c新冠疫情相關(guān)的財(cái)政拯救措施更加難以推出，至少在11月3日總統(tǒng)大選之前極難推出。

市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒陡升

美元年初曾因新冠相關(guān)所誘發(fā)的避險(xiǎn)情緒及“美元荒”而大漲，其后因美國(guó)及時(shí)與許多國(guó)家達(dá)成貨幣互換而緩和，加上之后疫情相對(duì)平穩(wěn)，或者說歐洲疫情似乎控制得比美國(guó)好，所以美元就跌了極久。

然而到了上周稍晚，歐美疫情相關(guān)新聞明顯趨于惡化，甚至部分歐洲國(guó)家考慮二度限制民眾活動(dòng)，所以避險(xiǎn)情緒再度成了美元的支撐因素。最近歐洲疫情暴發(fā)致有更多年輕人感染，而這對(duì)生產(chǎn)力的影響也許較春季的首波更厲害。

硅谷銀行(Silicon Valley Bank)資深外匯交易員Minh Trang表示：“我們都知道，病毒不是生活在真空中，你在一個(gè)國(guó)家或地區(qū)看到的會(huì)影響到其他地方。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)一些擔(dān)憂和一些未知因素時(shí)，投資者會(huì)將美元作為暫時(shí)的避風(fēng)港。”

地緣政治格局亦增添了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，雖然地緣政治并非最主要的風(fēng)險(xiǎn)情緒來源。近期中印邊境問題誘發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)情緒已大為弱化，可臺(tái)海局勢(shì)明顯趨于緊張。

當(dāng)避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)匯市，市場(chǎng)常常呈現(xiàn)出某種不可理喻的狀態(tài)，比如最近美國(guó)兩黨在財(cái)政刺激方案談判上陷入僵局居然也被市場(chǎng)解釋成美元利好。在市場(chǎng)看來，一切能誘發(fā)混亂的統(tǒng)統(tǒng)是美元利好。

之前近半年市場(chǎng)中做空美元的人極多，現(xiàn)在美元似乎反轉(zhuǎn)，故投機(jī)性空頭平倉(cāng)也推升了美元。這其中有一部分是獲利平倉(cāng)，另一部分做空美元較晚的資金屬于止損性平倉(cāng)。

歐系貨幣走弱

歐洲第二波疫情愈演愈烈，多國(guó)均選擇加強(qiáng)區(qū)域疫情防控限制措施，加上歐元區(qū)最近經(jīng)濟(jì)指標(biāo)疲弱，故歐系貨幣表現(xiàn)不佳，從而為美元指供了間接支撐。

未來北半球?qū)⒃絹碓嚼洌室咔榇蟾怕蕰?huì)延續(xù)，除非疫苗推出，然而由最近消息面看，歐美疫苗至少短期內(nèi)難產(chǎn)，所以風(fēng)險(xiǎn)情緒可能短期內(nèi)還難以好轉(zhuǎn)，美元反彈應(yīng)有機(jī)會(huì)延續(xù)。

歐洲疫情加重由新聞大標(biāo)題中就可感受到，不用細(xì)看就知，幾乎鋪天蓋地。最近與歐洲新冠疫情相關(guān)的新聞包括：西班牙請(qǐng)求出動(dòng)軍隊(duì)、法國(guó)限制公眾集會(huì)、英國(guó)或?qū)⒃俅?ldquo;封鎖”六個(gè)月。

歐元區(qū)之前經(jīng)濟(jì)重啟，使服務(wù)業(yè)回升明顯，但最近疫情第二波來襲，這顯然使得好不容易回升的服務(wù)業(yè)再度趨于低迷。

周三歐元區(qū)公布的9月Markit服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)由8月的50.5%驟降至47.6%，亦不如預(yù)期的50.5%，創(chuàng)三個(gè)月來最低水平，也許這意味著始自今年3月的經(jīng)濟(jì)回升已經(jīng)結(jié)束。

英國(guó)情況也類似，最近有數(shù)據(jù)證明英國(guó)面向消費(fèi)者的部門受到了疫情的不利影響。英國(guó)首相約翰遜周二推出新的限制措施以抗擊第二波疫情，這樣該國(guó)消費(fèi)顯然還會(huì)進(jìn)一步趨弱。

之前歐系貨幣兌美元走強(qiáng)部分原因是市場(chǎng)當(dāng)時(shí)相信歐洲疫情控制得比美國(guó)好，可現(xiàn)在這一想法已經(jīng)動(dòng)搖，這種情況下歐系貨幣自然有向下修正的動(dòng)能。

此外，歐盟與英國(guó)的談判目前為止進(jìn)展甚微，這同時(shí)會(huì)不利于英鎊及歐元。英鎊及歐元在美元指數(shù)中占的權(quán)重極高，這兩個(gè)貨幣走弱，美元也易走強(qiáng)。