最近這十年里，券商的經紀業(yè)務，無疑是失落的。

一方面，經紀業(yè)務收入在券商營業(yè)總收入的比重不斷下降；另一方面，券商基層經紀業(yè)務條線員工收入受到沖擊，業(yè)務開展舉步維艱。

過去十年里，發(fā)生了什么，今后又會怎樣，請看下面五大關注點。

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關注點一：十年間平均傭金率下降八成

中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，證券行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入1265.72億元，同比下降11.92%，實現(xiàn)凈利潤328.61億元，同比下降40.53%。值得注意的是，反映傳統(tǒng)經紀業(yè)務經營規(guī)模的代理買賣證券業(yè)務凈收入合計實現(xiàn)363.76億元，占營業(yè)收入的比重已低于三成，為28.74%。而在2008年，當年行業(yè)代理買賣證券業(yè)務凈收入為882億元，占營業(yè)收入七成。這十年里，傳統(tǒng)經紀業(yè)務的收入不升反降，占券商收入的比例的降幅也超過一半。

這主要源于證券交易傭金率的大幅下降。

這里我們對券商十年前和目前的傭金率做一個簡單測算：

十年前的2008年，證券行業(yè)實現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務凈收入882億元，當年A股總成交額為27萬億元，據(jù)此測算，2018券商的平均傭金率為1.6‰；

今年上半年，證券行業(yè)實現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務凈收入364億元，同期A股市場總的成交額為52萬億元，以此測算平均傭金率僅為0.35‰。

十年的時間，券商平均傭金率水平下降近80%！

據(jù)記者了解，目前券商網上開戶的傭金率普遍在0.25‰到0.3‰之間。

記者以投資者身份走訪深圳地區(qū)多家券商營業(yè)部發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)場開戶的傭金率大致也在上述水平，有券商客戶經理表示，如果資金量大，傭金率還可再談。某大型券商深圳地區(qū)營業(yè)部客戶經理表示，如果資金量超過100萬元，傭金率可以申請調到0.18‰。

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關注點二：網上開戶已普及 但營業(yè)部數(shù)量仍在快速增加

大到中信、華泰、海通、國泰君安，小到網信、華菁、川財?shù)?，目前絕大多數(shù)國內券商已開通網上開戶業(yè)務。

2014年，國金證券與騰訊合作的傭金寶橫空出世，迅速網羅了大批客戶，也讓其他券商紛紛效仿。

對于客戶而言，網上開戶省去了去現(xiàn)場辦理業(yè)務的麻煩；對于券商而言，則省去了大量人力成本。

網上開戶普及后，去營業(yè)部現(xiàn)場辦理業(yè)務的客戶數(shù)量大幅減少。記者在交易時間走訪幾家營業(yè)部，發(fā)現(xiàn)辦理業(yè)務的客戶均較少，有的甚至數(shù)十分鐘內無一人辦理業(yè)務。

此外，網上交易和手機APP交易的進一步普及也助推了上述變化。

在此背景下，為降低營業(yè)成本，券商紛紛取消營業(yè)部散戶大廳，關閉大戶室，縮小辦公場地面積，在一線城市，仍保留散戶大廳和大戶室的營業(yè)部已很難見到。

不過，營業(yè)部作為券商接觸客戶的連接點，券商并未放棄，近年來在數(shù)量上不僅未減少，反而大力新設營業(yè)部，據(jù)Choice數(shù)據(jù)，目前券商營業(yè)部數(shù)量已超過一萬家。

不過新設的多為面積小、人員少、成本低的輕型營業(yè)部。輕型營業(yè)部占總體的比例也不斷提升，以國泰君安為例，該券商在廣東地區(qū)的20余家營業(yè)網點中，輕型網點就占了一半以上。

關注三點：經紀業(yè)務員工收入受到影響 光環(huán)漸退

電影《當幸福來敲門》中，主人公克里斯?加德納通過自己的努力，好不容易當上股票經紀人后，人生從此飛黃騰達。

不過，現(xiàn)實似乎卻冰冷。國內證券經紀業(yè)務收入多數(shù)止步不前。

目前國內券商經紀業(yè)務條線的一般包括具有“一般證券業(yè)務”“ 證券經紀人”“ 證券投資咨詢業(yè)務（投資顧問）”等從業(yè)人員。中國證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，目前券商具有執(zhí)業(yè)資格者合計達34萬人，其中具有“一般證券業(yè)務”“ 證券經紀人”“ 證券投資咨詢業(yè)務（投資顧問）”的執(zhí)業(yè)資格的員工合計就超過33萬人，經紀業(yè)務條線是券商吸納這類員工就業(yè)的最主要條線。其他如保薦代表人、分析師、投資主辦人的員工數(shù)量合計不足萬人。

在經紀業(yè)務收入規(guī)模停滯不前、甚至倒退的當下，龐大的員工規(guī)模，使得員工平均薪酬與券商其他條線平均薪酬差距甚大，客戶經理、證券經紀人等簡單從事客戶開發(fā)和營銷的崗位壓力巨大，淘汰率一直居高不下。

關注點四：零傭金時代終將到來？

摩根大通新近宣布推出一款免費的投資APP。這款免費的投資APP稱作“You Invest”， 所有客戶通過該APP都可在第一年獲得100筆免費的股票或ETF交易。擁有Chase Private Client賬戶（持倉至少有10萬美元）的客戶可獲得無限次免傭金服務。

此前，美國首個零傭金股票經紀應用羅賓漢（Robinhood）也推出零傭金業(yè)務。

美國券商的發(fā)展模式向來對全球券商有一定引領效應，在網絡化推動經紀業(yè)務成本進一步降低的情況下，國內券商的經紀業(yè)務傭金未來是否也會向零傭金靠攏，值得關注。

關注點五：龍頭券商對經紀業(yè)務的依賴度已降低

一方面，是券商對經紀業(yè)務的依賴度在降低，另一方面，除經紀業(yè)務外的投行、資管、自營等業(yè)務在券商中的收入貢獻總體在持續(xù)提升，而龍頭券商在此過程中憑借牌照、評級、營業(yè)網點等優(yōu)勢，各項業(yè)務發(fā)展往往更為均衡，體現(xiàn)出更強的抗風險能力。

如2018年上半年，龍頭券商中信證券代理買賣證券業(yè)務凈收入僅占公司總收入的1/5出頭，其投行加資管業(yè)務的合計凈收入已超過代理買賣證券業(yè)務凈收入。

近年來，經紀業(yè)務中最基礎的代理買賣證券業(yè)務收入雖無明顯增長，但這一業(yè)務衍生而來的兩融等業(yè)務產生的利息收入，對券商的貢獻卻越來越高。另外，資管等業(yè)務也多需要傳統(tǒng)的營業(yè)部渠道獲取客戶，這意味著，經紀業(yè)務在券商經營中的基礎性地位不可動搖，相關從業(yè)人員要想在競爭中立于不敗之地，唯有不斷提升自己的綜合素質。

來源：證券時報網（ID:wwwstcncom） 記者：胡華雄