華宇軟件:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)快速增長(zhǎng) 關(guān)注訴訟無憂業(yè)務(wù)進(jìn)展

研究機(jī)構(gòu)：光大證券 分析師：范佳瓅,姜國(guó)平 撰寫日期：2015-01-28

事件:

公司發(fā)布2014年業(yè)績(jī)快報(bào)與利潤(rùn)分配預(yù)案預(yù)披露公告。公司2014年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)34.75%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)53.76%,歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)增長(zhǎng)21.8%。公司擬向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1元人民幣(含稅),同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。

點(diǎn)評(píng):

受所得稅影響,凈利潤(rùn)增速低于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速。2013年是全資子公司華宇信息享受免稅政策的最后一個(gè)年度,從2014年起華宇信息適用12.5%的稅率,受此影響華宇信息2014年預(yù)計(jì)所得稅2279萬元(2013年-533萬元),對(duì)公司凈利潤(rùn)影響大約為2812萬元,因此年度合并報(bào)表的凈利潤(rùn)增速低于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速。

股權(quán)激勵(lì)草案披露,彰顯公司未來發(fā)展信心。公司1月14日披露股權(quán)激勵(lì)草案,擬向激勵(lì)對(duì)象授予400萬股限制性股票,約占總股本2.67%。

覆蓋面遠(yuǎn)大于上一輪股權(quán)激勵(lì)(466人),業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)也相對(duì)于上輪股權(quán)激勵(lì)大幅提高(15-17年相對(duì)基期增長(zhǎng)30%、60%、90%),彰顯了公司對(duì)未來長(zhǎng)期發(fā)展的充足信心。

法檢業(yè)務(wù)借BI產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)升級(jí),入口端優(yōu)勢(shì)打開成長(zhǎng)空間。隨著依法治國(guó)深入推進(jìn),公司法檢業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng),行業(yè)龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)。子公司億信華辰商業(yè)智能業(yè)務(wù)幫助公司傳統(tǒng)法檢業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)升級(jí),去年10月底中央電視臺(tái)對(duì)北京市檢察機(jī)關(guān)為科學(xué)執(zhí)法決策而部署的公司產(chǎn)品“檢立方”系統(tǒng)進(jìn)行了專題報(bào)道,提升了公司產(chǎn)品形象與知名度。同時(shí)我國(guó)大眾法律服務(wù)市場(chǎng)隨公民法律意識(shí)的不斷增強(qiáng)呈現(xiàn)出多層次、多樣化的特征,公司依托法院入口優(yōu)勢(shì)推出移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品“訴訟無憂”,目前已經(jīng)與全國(guó)800家法院實(shí)現(xiàn)合作關(guān)系,未來將繼續(xù)積極布局大眾法律服務(wù)市場(chǎng)。

投資建議:

公司法檢業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng),借助入口端優(yōu)勢(shì)切入大眾法律服務(wù)市場(chǎng),打開成長(zhǎng)空間,食安信息化行業(yè)進(jìn)入加速期,公司積累深厚,有望充分受益。

我們預(yù)計(jì)公司2014-2016年EPS分別為0.99、1.41、1.84,給予“增持”評(píng)級(jí)。