每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 許金民    

每經(jīng)記者 許金民

停牌近4個月后，時代新材（600458，前收盤價11.12元）終于披露了收購采埃孚下屬BOGE橡塑業(yè)務的具體方案，該交易將采用現(xiàn)金支付的方式完成，交易價為2.9億歐元（約合人民幣24億元）的固定金額，多退少補。要時代新材一次性拿出這么多現(xiàn)金無疑不現(xiàn)實，好在有中國南車 （601766，收盤價5.27元）、中國進出口銀行湖南省分行做“靠山”，融資已不成問題。

南車將提供資金協(xié)助

時代新材今日公告顯示，公司擬在德國設立全資子公司SPV1、全資孫公司SPV2，并通過他們收購采埃孚集團下屬的BOGE橡膠與塑料業(yè)務。其中，SPV1將收購BOGE位于德國的三個工廠以及管理總部；SPV2則收購BOGE法國99.9955%、BOGE美國100%、BOGE斯洛伐克100%、BOGE澳大利亞100%、BOGE巴西99.98%、BOGE中國100%的股權。收購前，BOGE美國、BOGE斯洛伐克先要剝離油盤和有機薄板業(yè)務。

時代新材透露，本項交易所涉及資產(chǎn)的預估值為20.37億元，較賬面凈資產(chǎn)增值115.27%，最終評估結果以評估報告為準。交易將全部采用現(xiàn)金支付的方式進行，固定金額為2.9億歐元，根據(jù)過渡期產(chǎn)生的債務及現(xiàn)金等再進行調(diào)整。

截至今年9月底，時代新材的凈資產(chǎn)為30.52億元，要公司一次性拿出24億現(xiàn)金著實困難。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，時代新材的實際控制人中國南車集團已經(jīng)承諾：若時代新材不能完成付款義務，他們將安排上市公司中國南車進行增資或提供股東貸款；中國進出口銀行湖南省分行也愿意提供不超過合同總金額70%的貸款。如此一來，時代新材的資金障礙瞬間被掃除。

行業(yè)重挫抄底收購

時代新材收購的橡塑資產(chǎn)質(zhì)量如何，產(chǎn)品主要用途是什么？

公告顯示，BOGE主要產(chǎn)品為汽車AVS產(chǎn)品，其中橡膠減振制品銷售收入占90%以上。他們主要定位于新車，較少介入售后市場，客戶包括大眾、福特、戴姆勒、通用、寶馬、菲亞特·克萊斯勒、吉利（沃爾沃）、塔塔等，上述客戶占公司產(chǎn)品銷售收入的80%左右。

在收購的BOGE各子公司中，BOGE德國主要包括不動產(chǎn)，知識產(chǎn)權，達梅、西梅爾恩、波恩三個非法人工廠等相關資產(chǎn)。其中達梅為BOGE管理總部和最大的生產(chǎn)基地。2011、2012年，BOGE德國連續(xù)虧損，虧損金額分別為1.71億元、2.3億元；2013年上半年再虧1.04億元。

BOGE巴西盈利狀況也不佳，BOGE澳大利亞、BOGE法國僅為及格，盈利較好的是BOGE中國、BOGE美國、BOGE斯洛伐克，近年凈利潤已超千萬元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，時代新材也坦承“標的公司毛利率、凈利潤水平較低”，但認為這次收購是“抄底”，“歐洲汽車零部件行業(yè)受經(jīng)濟危機重挫，為本次收購提供了良好的契機”，此次收購物超所值。

收購方案推出之后，時代新材今日將復牌。