每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

13日晚間，港交所披露社?；鹩谏现軠p持工行、中行股份，令人不解的是銀行股估值正處于上行趨勢，社保減持是銀行股見頂信號還是另有原因？

減持時機耐人尋味

去年1至8月份，社保基金曾分四個時段，分別減持中國銀行H股和工商銀行H股三次和四次，從幾個減持時段來看，社?；鹨呀?jīng)預(yù)判出恒生指數(shù)4月份開始的一輪深幅跳水，即從24000點跌至兩年內(nèi)新低16717點。而且從走勢來看，隨后A股大盤也開始下調(diào)。由此社?；鸨还谏?“逃頂王”的稱號。

此次社保的減持是否也能如此解讀？減持消息發(fā)布后的2月14日收盤，恒生指數(shù)漲0.15%，報20917.83點，上漲30.43點；國企指數(shù)下跌0.48%，報11413.16點，下跌54.50點。被社保減持的兩支銀行股早盤小幅下跌，午后反而隨港股回升，工商銀行收漲0.56%，中國銀行收平。

社保基金減持中國銀行和工商銀行的H股，是否預(yù)示此輪反彈已到頂？

實際上，1月份低于預(yù)期的信貸投放和M1、M2增幅，使得市場對流動性的預(yù)期并不那么樂觀，瑞銀證券研報認(rèn)為，2012年大概率來看，流動性趨勢向好。“但貨幣政策制定者，顯然希望將國內(nèi)流動性維護(hù)在一個中性環(huán)境。”更重要的是，實體經(jīng)濟(jì)增長速度的放緩，企業(yè)盈利能力下降，是資本市場能否走牛的最大障礙。

或為調(diào)倉準(zhǔn)備H股募資

從去年年底以來，銀行股開始啟動上漲的步伐，雖然2月以來相對大盤走勢稍弱，但估值仍處于上行的空間。

此外，近日媒體報道稱銀監(jiān)會研究有條件允許地方政府融資平臺貸款延期償還，但期限并不確定。

民生證券財富管理部投資顧問付學(xué)軍認(rèn)為，地方債務(wù)平臺始終在困擾銀行，對銀行來說非利好。而且年報利潤增長的利好因素已經(jīng)完全提前透支了，此前一段時間銀行板塊的漲幅比較大，社?；皤@得收益后規(guī)避風(fēng)險選擇賣出，也是很正常的市場操作手段。

交銀國際銀行業(yè)分析師李珊珊對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，她并不認(rèn)為減持意味著社保基金看空銀行股，而是社?；鹱陨淼呐渲谜{(diào)整。

有香港當(dāng)?shù)氐拿襟w分析認(rèn)為，社?；鸹蛴?ldquo;先沽后買”方式，在隨后的募資活動中買入。

據(jù)央行主管的《金融時報》周二援引光大銀行董事長唐雙寧的話稱，該行今年將擇機在香港市場進(jìn)行首次公開募股。光大銀行去年計劃通過香港市場IPO募集60億美元。

另外，市場傳出交行也將H股配股融資500億的消息，社?；鹞涣腥慌涔蓪ο笾小１M管交行隨后澄清稱，未發(fā)布相關(guān)消息，但仍未平息市場的猜測。

如果光大和交行今年在H股IPO和配股成行，而社保基金提前為此作出倉位調(diào)整，李珊珊認(rèn)為“這是一種可能性”。