每經(jīng)記者  王炯業(yè)

        頭頂“追求完善服務(wù)，技術(shù)不斷創(chuàng)新”的創(chuàng)業(yè)板公司上海佳豪（300008）將在本周五登陸深圳創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，然而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在仔細(xì)查閱《招股說明書》后發(fā)現(xiàn)，在全球經(jīng)濟(jì)仍處于低谷的今年，上海佳豪在《招股說明書》中并沒有充分揭示公司即將面臨的新訂單減少、原訂單撤銷及原合同價(jià)格下調(diào)等三大風(fēng)險(xiǎn)。  

主營(yíng)業(yè)務(wù)

與新船訂單、價(jià)格密切相關(guān)

        《招股說明書》顯示，上海佳豪是一家民營(yíng)船舶工程設(shè)計(jì)公司，公司的業(yè)務(wù)是船舶工程設(shè)計(jì)，海洋工程設(shè)計(jì)，船舶工程監(jiān)理及其他。

        從圖中可以清楚看到：上海佳豪歷年來在船舶工程設(shè)計(jì)的營(yíng)業(yè)收入占比均超過50%；船舶工程設(shè)計(jì)的毛利率也基本高于其他業(yè)務(wù)，可見船舶工程設(shè)計(jì)是公司利潤(rùn)的主要來源，在公司經(jīng)營(yíng)中起著十分重要的作用，那么如此重要的船舶工程設(shè)計(jì)又與什么密切相關(guān)呢？

        首先與新船訂單密切相關(guān)。

        《招股說明書》顯示，“上海佳豪是一家船舶設(shè)計(jì)公司，船舶工程設(shè)計(jì)是指為船舶建造提供設(shè)計(jì)圖紙，解決‘造什么樣的船’和‘怎樣造船’的問題。”也就是說，如果沒有新船的需求，公司的船舶工程設(shè)計(jì)也蕩然無存。

        其次與新船價(jià)格密切相關(guān)。

        《招股說明書》顯示，上海佳豪為船舶生產(chǎn)提供專業(yè)的船型開發(fā)、船舶設(shè)計(jì)等服務(wù)。從國(guó)內(nèi)來看，船舶設(shè)計(jì)均是按照新船建造價(jià)格的一定比例收取費(fèi)用，一般情況下，詳細(xì)設(shè)計(jì)收費(fèi)為船價(jià)的1.5%至2.5%，生產(chǎn)設(shè)計(jì)的收費(fèi)為船價(jià)的1.8%至2.5%。

        那么在全球經(jīng)濟(jì)仍處于低谷的今年，與新船訂單和價(jià)格密切相關(guān)的上海佳豪是否會(huì)受到影響呢？

風(fēng)險(xiǎn)一

面臨新訂單減少

        克拉克松研究數(shù)據(jù)顯示，受到金融危機(jī)影響，2009年上半年全球新船訂單量同比下降了95%，僅為340萬載重噸。更令人擔(dān)憂的是，今年5月，全球新船訂單竟然出現(xiàn)了罕見的零成交。我國(guó)今年上半年新船訂單為190萬載重噸，同比降幅也超過90%。

        那么在金融危機(jī)導(dǎo)致的全球新船訂單驟降的背景下，上海佳豪的新船舶設(shè)計(jì)合同情況會(huì)怎么樣呢？

        《招股說明書》顯示，上海佳豪2008年承接新的船舶設(shè)計(jì)任務(wù)（銷售情況）合同金額達(dá)14659.3萬元，而今年上半年只有490.50萬元。

        從這可以看出，上海佳豪今年經(jīng)營(yíng)情況非常不理想。申銀萬國(guó)在研究報(bào)告中指出，由于船市低迷，未來交船存在不確定性。受全球經(jīng)濟(jì)衰退影響，全球造船行業(yè)成交清淡，預(yù)計(jì)2009年上海佳豪新接訂單同比回落83%。

風(fēng)險(xiǎn)二

面臨原訂單撤銷

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲得的中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，據(jù)船廠反映，2009年初船廠遭遇船東撤單現(xiàn)象繼續(xù)蔓延，到了2009年中期，在航運(yùn)市場(chǎng)極度蕭條及船東資產(chǎn)大幅縮水等因素作用下，“訂單撤銷”和“合同重談”案例顯著增多，我國(guó)船廠手持船舶訂單安全性遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

        市場(chǎng)人士指出，隨著部分原訂單被取消，船舶配套企業(yè)也將受到越來越大的沖擊，撤單和延期付款現(xiàn)象時(shí)常發(fā)生，而這也將使得上海佳豪船舶設(shè)計(jì)的原訂單面臨著撤銷與延期交付的風(fēng)險(xiǎn)。

        申銀萬國(guó)在研究報(bào)告中也表示，上海佳豪原訂單將至少有30%不能按計(jì)劃交付，其中就包括撤單獲延遲交付的情況。

風(fēng)險(xiǎn)三

面臨原合同價(jià)格下調(diào)

        中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)的報(bào)告還指出，據(jù)船廠方面反映，2009初已有許多船東要求延期交船，一些世界級(jí)大船東，首先選擇的是推遲訂單的交付日期。更可怕的是，對(duì)于較小的船東而言，由于鋼材等原材料價(jià)格大幅下降，出現(xiàn)一些船東要求下調(diào)合同價(jià)格的事件。

        值得注意的是，據(jù)克拉克松不完全統(tǒng)計(jì)，反映油船、散貨船、集裝箱船和液化氣船的新船價(jià)格指數(shù)在今年6月底已跌至152點(diǎn)，較2008年9月歷史最高點(diǎn)190點(diǎn)下滑幅度高達(dá)20%。

        上述市場(chǎng)人士表示，那么可以預(yù)計(jì)，與新船價(jià)格密切相關(guān)的上海佳豪的船舶設(shè)計(jì)費(fèi)用也勢(shì)必將出現(xiàn)下降。

招股書

未充分揭示三大風(fēng)險(xiǎn)

        然而在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者仔細(xì)研讀了  《上海佳豪招股說明書》后發(fā)現(xiàn)，上海佳豪并有在風(fēng)險(xiǎn)因素中充分揭示上述三大風(fēng)險(xiǎn)。

        在行業(yè)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)中，上海佳豪這樣描述到，“受2008年以來金融危機(jī)影響，全球新船需求從2008年9月開始大幅度下降，截至2009年6月，全球新船訂單數(shù)量持續(xù)維持在低位。由于造船行業(yè)周期性的特點(diǎn)，與造船行業(yè)緊密相關(guān)的船舶設(shè)計(jì)行業(yè)也將會(huì)面臨周期性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。”

        “截至2009年6月30日，上海佳豪的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并沒有受到本輪船市變化的影響，主要是由于本公司2007年和2008年承接的船舶設(shè)計(jì)合同數(shù)量較多，從承接合同到設(shè)計(jì)完成和營(yíng)業(yè)收入確認(rèn)一般要經(jīng)歷兩年左右的周期，因此本公司2009年和2010年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受船市變化的影響較小。”

        “受金融危機(jī)影響的船市何時(shí)走出低谷，目前還難以確定，因此船市變化對(duì)本公司2010年后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響還難以預(yù)計(jì)。”

        從上面可見，上海佳豪對(duì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)僅是避重就輕或者泛泛而談，并沒有予以重視。那么是不是公司認(rèn)為這些風(fēng)險(xiǎn)較小，不影響公司經(jīng)營(yíng)狀況？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將在下期報(bào)道中為您詳細(xì)披露這些風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)上海佳豪未來業(yè)績(jī)產(chǎn)生怎樣的影響。



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